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塑料制品业 行业研究报告 包装行业现状及趋势  包装行业作为配套产业，主要服务于下游企业，很少直接面对终端客户，其产品也难以脱离下游产品独立销售。因此，包装行业的盈利能力、增长能力高度依赖于下游行业的发展情况。  根据全球最大包装研究机构 Pira International Ltd 的数据，2016 年全球包装市场规模将达到 8600亿美元。目前我国包装市场规模超过 1 万亿元，是仅次于美国的世界第二包装大国。  按包材分，包装企业可分为纸包、金属包、塑料包三大类。  塑料合成树脂是塑料薄膜的主要成本，在塑料薄膜原料成本的占比高达 85%以上。由于塑料树脂材料是原油的下游产品，其价格与原油价格保持着密切关系。  塑料包装的终端主要是食品、饮料、日化品与药品。从 2003 至 2012 年，我国食品饮料、日化、药品业行业总收入由 6689 亿元上升至 40877 亿元，年复合增长率22.4%，塑包行业则由200 亿元上升至1461 亿元，年复合增长率 25.5%，成为增速最快的包装子行业。 周晏 华龙证券北京分公司 010-88086668 jacqueszhou@163.com 行业评级 看好 国家/地区 中国 股票市场 上海/深圳 A 股 行业 塑料制品业 报告日期 2016 年 3 月 30 日 研究员 周晏 包装行业现状及趋势 1 /7 文字目录 一、包装行业概况 ......................................... 2 （一）包装行业现状 ................................................................ 2 （二）包装行业分类 ................................................................ 2 二、包装细分子行业概况 ................................... 3 （一）纸包装 ...................................................................... 3 （二）金属包装 .................................................................... 4 （三）塑料包装 .................................................................... 4 三、塑料包装产业链 ....................................... 5 四、塑料薄膜发展趋势 ..................................... 6 （一）塑料薄膜多样化 .............................................................. 7 （二）塑料薄膜零污染 .............................................................. 7 图表目录 图表 1：包装行业分类 ........................................................ 2 图表 2：包装下游行业 ........................................................ 3 图表 3：我国啤酒产量 2006-2014 ............................................... 4 图表 4：包装行业产业链 ...................................................... 5 图表 5：塑料包装五种竞争力分析 .............................................. 6 包装行业现状及趋势 2 /7 一、包装行业概况 （一）包装行业现状 得益于改革开放以来国民经济的飞速发展，我国包装行业长期保持着高速的增长。目前，包装行业的产出基本上能满足商品包装和物流包装的需求。随着经济的持续发展，社会对包装的需求仍在进一步增加，包装业在持续高速发展后的转型升级将进一步刺激行业的发展。 包装行业作为配套产业，主要服务于下游企业，很少直接面对终端客户，其产品也难以脱离下游产品独立销售。因此，包装行业的盈利能力、增长能力高度依赖于下游行业的发展情况。 （二）包装行业分类 按包材分，包装企业可分为纸包、金属包、塑料包三大类，可称之为三个细分子行业。 图表 1：包装行业分类 下游市场 产品类别 上市公司 纸包装 电子电器、液态食品、烟草、方便食品 瓦楞纸箱、卡纸、无菌复合纸包装、真空镀铝纸、彩印纸、纸袋 美盈森、合兴包装、紫江企业、上海绿新、东风股份、劲嘉股份、纷美包装 金属包装 碳酸饮料、功能饮料、酒 二片罐、三片罐、皇冠盖、易拉盖、食品罐、气雾罐 奥瑞金、中粮包装 塑料包装 超市食品、日化用品、品 软管产品、注塑产品、复合高阻隔包材 通产丽星、永新股份、紫江企业、珠海中富 包装行业现状及趋势 3 /7 资料来源：公开资料整理 二、包装细分子行业概况 根据全球最大包装研究机构 Pira International Ltd 的数据，2016 年全球包装市场规模将达到 8600 亿美元。目前我国包装市场规模超过 1 万亿元，是仅次于美国的世界第二包装大国。 图表 2：包装下游行业 资料来源：公开资料整理 按终端对包装市场进行分类，食品饮料合并占比约为 42%，是第一大市场，其中食品类占比约 31%，饮料类占比约 11%，食品/饮料类市场所用包材主要为塑料、复合纸包装、金属罐等；工业/运输占包装市场总量约为 40%，工业类市场主要用于内容物的运输及储存，终端市场包括电子电器、化工产品、重型器械等，所用包材主要是金属容器、塑料容器、瓦楞纸/纸板包装等；其他类终端市场包括日化产品、医药市场、烟草市场等。从对终端市场的分类可以看出，消费品市场占包装终端市场的绝大比例。 （一）纸包装 瓦楞纸包装主要是一种运输包装，用于包装物在运输中的储存、保护。是一种应用最为广泛的包装形式，下游行业包括家电、39.5%31.0%11.0%18.5%包装行业下游占比工业/运输食品饮料其他 包装行业现状及趋势 4 /7 电子产品、IT、食品饮料、图书、日化、纺织品等。由于其低成本、可回收的特性，几乎应用于一切商品的运输保护。 瓦楞纸箱因其适用的广泛性，是整个消费品市场的投影，因而瓦楞纸箱的增速与整个消费品市场的增速具有相关性。从 2000 年至 2012 年，我国瓦楞纸箱产量从 512 万吨增长至 2809 万吨，年复合增长在 15%。 （二）金属包装 金属包装的产品类型有二片罐、三片罐、化工罐、气雾罐、奶粉罐等。其主要类型是作为饮料容器的二片罐、三片罐。二片罐主要用于啤酒行业，三片罐主要用于软饮料。 图表 3：我国啤酒产量 2006-2014 资料来源：国家统计局，公开资料整理 由于我国啤酒产量趋于稳定，预计二片罐金属包装的需求量也较稳定。 （三）塑料包装 塑料包装的终端主要是食品、饮料、日化品与药品。从 2003年至今，我国食品饮料、日化、药品业总收入平均年复合增长率22.4%。相应的，塑包行业年复合增长率为 25.5%，成为增速最快-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%01000200030004000500060002006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014啤酒产量（万千升）同比增长 包装行业现状及趋势 5 /7 的包装子行业。 塑料包装由于其低价及性能优势，正在取代其他材料的包装，如在饮料、医药领域取代玻璃、金属包装，这使得其增速高于下游终端用品的增速。塑料包装具体可细分为硬塑包装、软包装。塑料包装的高盈产品主要是对外形设计要求高的化妆类产品包装、对密封性要求高的药品、易变质食品包装等。 三、塑料包装产业链 塑料薄膜行业的上游行业主要是生产各类合成树脂的石油化工企业，下游行业主要是包装行业（塑料包装薄膜用于食品加工、日用品、医药用品领域）、农业（农产品生产过程中需使用农业用塑料薄膜）、工业（电容器、锂电池、太阳能电池以及海水淡化等领域均需用到塑料薄膜）。 图表 4：包装行业产业链 原油乙烯单体、丙烯单体等石化产品PE（HDPE、LDPE、LLDPE等）PPPETPVCPE膜、BOPP膜、CPP膜等各类塑料薄膜塑料包装行业农业用薄膜工业用薄膜食品饮料、日化、医药等电容器、太阳能电池、锂电池等上游下游 塑料合成树脂是塑料薄膜的主要成本，在塑料薄膜原料成本的占比高达 85%以上。由于塑料树脂材料是原油的下游产品，其价格与原油价格保持着密切关系，原油价格的大幅上涨将会导致聚乙烯（PE）等塑料树脂的价格上涨。由于具有资源和规模优势，且石油行业准入门槛较高，行业上游企业普遍规模较大，而塑料薄膜制造行业内企业规模相对较小。因此，相对于塑料薄膜制造 包装行业现状及趋势 6 /7 行业，其上游原材料厂商的议价能力较强。 由于塑料薄膜用途广泛，下游行业大多为国家重点支持和发展的行业，如电子信息、塑料包装等。随着科技的进步，作为一种可持续改性的工业材料，塑料薄膜的性能进一步优化，其下游应用领域进一步拓宽，将增加对塑料薄膜的有效需求。相对上游企业比较集中且在产业链上具有相对强势地位而言，其下游议价能力较弱。 图表 5：塑料包装五种竞争力分析 上游议价能力：较强潜在进入者威胁：较小替代品威胁：具有一定的替代性下游议价能力：较弱行业内竞争：较强 塑料薄膜制造行业属于充分竞争行业，行业技术成熟，投入较低。这导致了行业内存在众多的小型塑料制品企业，这些企业技术含量较低，管理也不规范，产品同质化严重、产品价格低下，使整个行业低水平竞争十分激烈。同时，我国上规模的塑料薄膜制造企业的数量发展迅速，其中涌现出一批行业龙头企业，其在该行业中起着举足轻重的作用。 四、塑料薄膜发展趋势 塑料薄膜行业在经过了多年发展后，已成为国民经济重要的组成部分。随着社会的不断进步和人民生活水平的逐步提高，传 包装行业现状及趋势 7 /7 统塑料薄膜制造也需积极适应市场需求和变化，谋求新的发展和进步，主要表现在以下几个方面： （一）塑料薄膜多样化 目前，我国塑料薄膜行业正处于一个蓬勃发展的阶段，据悉，我国塑料薄膜的需求量每年将以 9%以上的速度增长。受《复合膜软包装行业“十二五”规划》影响，国家产业政策积极鼓励塑料软包装行业不断应用新材料、新工艺，将促使我国的塑料薄膜朝着品种多样化、专用化以及具备多功能的复合膜方向发展。 食品、药品是塑料薄膜应用的重要领域，而高阻隔性软包装是食品、药品的重要包装材料。两大行业的快速发展将推动高阻隔性薄膜稳步向前，从而作为塑料软包装主要基材的 BOPP 薄膜，将将逐步发展为以多层共挤为主，3 层和 5 层膜将更为普遍。同时 PET 薄膜也会因其更佳的阻隔性而在更多的领域代替 BOPP 薄膜， PVDC、尼龙和 EVOH 阻隔性薄膜的使用量将逐步增加。特别是 PVDC 复合膜将在食品包装领域获得更广泛的应用。 （二）塑料薄膜零污染 2008 年国家实行“禁塑令”是为了限制和减少塑料袋的使用，遏制“白色污染”。“白色污染”主要来源于食品包装、泡沫塑料填充包装、快餐盒及农用地膜等，其对空气、水体及土壤等均有不同程度的污染。随着国民经济的提高，愈发重视环境保护，塑料薄膜的零污染需求应运而生，从而将加剧行业将向可降解塑料方向发展。《关于塑料加工业“十三五”发展规划指导意见》也提出“十三五”期间行业面临的机遇：生态文明建设将支持农膜回收、生物降解地膜推广和塑料节水器材大面积应用，支持推进食品接触塑料、环保助剂上台阶，推进循环经济发展。