12019年P2P+供应链金融商业模式研究报告2019/1/25每日免费阅读行业报告1、每日星球内分享10+精品报告；2、不定时分享国际投行报告，脱水研报等；3、行业报告均为公开内容，版权归原作者所有，星球仅分享内部学习。扫描右侧二维码即刻加入【行业报告（免费） 】星球（此页只为更多需要行业报告的朋友提供便利，希望不会影响您的阅读，谢谢理解！）2目录Contents3P2P+供应链金融垂直领域及案例研究4P2P+供应链金融发展的风险与机会21P2P+供应链金融商业模式及案例研究P2P+供应链金融市场概况目录3P2P+供应链金融市场概况1目录42018年10月P2P网贷平台供应链金融平台成交量较年初减少77.58%资料来源：网贷之家2018年1-10月参与供应链金融的P2P网贷平台成交量及占比成交量占比 2018年1月P2P网贷行业涉足供应链金融业务的正常运营平台约为120家，而10月下降至50家，平台数量减少超过半数 2018年1月单月P2P网贷行业供应链金融业务成交量约为57.9亿元，而10月成交量下降至12.98亿元，下降幅度达到77% 出现这一状况最主要的原因在于： 第一，2018年7月、8月的“暴雷潮”中存在着不少打着供应链金融的旗号，实际上从事着自融等违法违规行为的平台，因为资金链断裂出现倒闭的情况发生 第二，由于P2P网贷借款限额的原因，业务发展空间受限，部分平台因为资金流状况变差后选择清盘停业P2P供应链金融平台成交量5TOP10的供应链业务成交量均大于一千万元，大部分是专注于供应链的独立平台2018 年10月P2P 网贷行业供应链金融业务成交量TOP10 平台运营数据序号平台名地区供应链金融业务成交量（万元）平台成交量（万元）占比（%）供应链金融业务综合收益率（%）1海融易山东30656.5930656.59100%7.332道口贷北京19930.6319930.63100%9.313红金宝广东13292.9613292.96100%12.464钱香上海12870.0012870.00100%10.055嘉石榴浙江6038.576038.57100%8.486城铁在融湖北3600.008745.0041.17%14.317杉易贷广东2660.006596.8640.32%11.218易享贷广东2254.992254.99100%9.709长吉贷吉林2137.12137.1100%8.5810珠宝贷广东1454.961454.96100%9.88资料来源：网贷之家TOP10 平台运营数据6P2P+供应链金融商业模式及案例研究2目录7P2P网贷平台涉足供应链金融的三大主流模式：核心企业、核心资产、核心数据三大主流模式1、核心企业2、 核心资产3、核心数据核心企业自建P2P网贷平台或者P2P网贷平台与核心企业合作，围绕核心企业对于上下游的掌控力，提供上游应收账款融资和下游信用融资服务P2P网贷平台围绕应收账款的收益权，与保理公司合作介入，围绕企业针对核心企业应收账款的收益权，为产业链链条中的企业提供融资服务通过数据积累实施风控，一般为可以掌握行业数据类型的公司，围绕大数据来实施风控，为合作企业提供融资服务P2P供应链金融三大模式8模式一：围绕核心企业提供上游企业应收账款融资或下游企业信用贷款服务核心企业模式投资者中介服务P2P网贷平台上游供应商战略合作下游经销商核心企业原材料供应应收账款货物服务利用核心企业与其供应链上下游企业因贸易往来与交易行为而产生的应收账款进行融资，P2P 平台将其包装成短期项目发布在平台上，由P2P 平台将投资人与核心企业的供应商连接，形成借贷关系9道口贷采用“校友+供应链金融”模式， 由核心企业书面承付上游供应商核心企业下属采购商核心企业提供资金存管2、书面背书承诺付款责任3、信息披露4、在线投资5、在线融资6、到期还款7、返还投资额及利息投资者1、应收账款转让应付款针对核心企业的风控考核，除传统的信用风险和流动性风险外，还增加了基于校友网络社会评价的道德风险，进一步在校友圈层形成道德约束，提高违约成本、增强还款意愿资料来源：网贷天眼《互联网+供应链金融研究报告》核心企业模式案例10道口贷风控体系融资用途还款能力所有融资项目均基于真实贸易，融资用途明晰、还款来源稳定，项目风险低供应链金融模式坚持标的资产明确、项目不错配，且每笔应收账款转让均通过中国人民银行征信中心动产融资统一登记平台办理转让登记，资金流向明晰可查明晰的项目资产核心企业实际控制人均来自国内知名高校，校友圈层形成道德约束，提高违约成本、增强还款意愿校友网络约束道口贷坚持公开透明原则，相关 企业、项目、校友等信息全部公 开，通过充分的披露降低信息不 对称风险充分的信息披露核心企业均为知名企业、上市公司或行业/区域龙头企业，实力雄厚、信用良好，为供应链上下 游提供付款保障对核心企业进行实地尽职调查，并坚持贷后跟踪管理，灵活控制企业融资额度及融资风险核心企业风控专业的风控尽调资料来源：道口贷官网核心企业模式案例11模式二：通过资产转让切入供应链金融核心资产模式 近几年，多家P2P网贷平台选择与保理公司合作，由上游企业将应收账款转让给商业保理公司，再由保理公司将应收账款收益权再次转让给P2P网贷平台 其本质是供应商基于商业交易，将核心企业(即采购商)的信用转为自身信用，实现应收账款融资 目前该模式下多家平台暴雷，面临被政策禁止的风险供应商（债权方）买方（债务方）购买债权保理商/商业银行等（拥有保理牌照）战略合作监督还款应收账款收益权转让中介服务投资者P2P网贷平台保险公司或担保机构应收账款转让12爱投资-爱保理明保理模式，由原债务方向保理公司还款投资者中介服务保理商/商业银行等（拥有保理牌照）债务企业转让应收账款人行登记提供融资服务债权企业战略合作产生应收账款基础交易按时还款审核基础交易资料来源：爱投资官网核心资产模式案例13投资者中介服务保理商/商业银行等（拥有保理牌照）债务企业转让应收账款人行登记提供融资服务债权企业战略合作产生应收账款基础交易审核基础交易按时还款资料来源：爱投资官网核心资产模式案例爱投资-爱保理暗保理模式，由原债务方向原债权方还款14利得行-“退税融”以国税局的退税额作为第一还款来源核心资产模式案例投资者国税局第三方担保出口企业依据退税单申请应收账款融资战略合作提出退税申请审核、放款出口退税专用监管账户返还退税款退税款返还到合作的保理公司或出口企业投资标的产品（注：大道保理为利得行大股东）出借人存管账户充值提取本息借款人存管账户提取借款还款15利得行-“速贸通”以出口信用险作为贸易履约保障核心资产模式案例投资者第三方担保出口企业申请额度内融资战略合作基于出口企业实际出口贸易的应收账款办理出口信用保险提供贸易融资服务投资标的产品中国出口信用保险公司审核信用限额出借人存管账户充值提取本息借款人存管账户提取借款还款形成应收账款转让保单权益为出口企业提供连带责任保证担保引入第三方保证人下游企业16利得行提现困难，已开启三年延期兑付计划核心资产模式案例17“P2P+保理”模式涉嫌触发“十三条”红线之一，北京市已明令禁止核心资产模式合规分析《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第十条，明确规定P2P平台不得开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。“P2P+保理”模式，保理公司将形成的保理资产打包在P2P平台转让销售，即构成以打包资产转让销售的债权转让行为，系“类资产证券化业务”同时北京《事实认定及整改要求》148条已明确规，P2P公司“对接保理公司”资产系“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”，并明令禁止P2P对接金交所、小贷公司、保理公司和典当行等的资产合规风险涉嫌构成类资产证券化不符合北京市《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》18模式三：掌握供应链中的核心数据挖掘融资需求核心数据模式投资者中介服务P2P网贷平台上游供应商上下游供货数据下游经销商核心企业发布产品投资战略合作数据/软件服务企业使用EPR等数据软件使用EPR等数据软件 这种模式互联网性较强，其特点是数据占据主导地位。电商平台、垂直门户网站、软件公司等在这种模式上比较占优势 P2P平台与这种公司合作能掌控数据，了解交易流水及借款人各种消费偏好，从而基于大数据分析来做风控19金联储依托股东金联创庞大专业的大宗商品行业数据库对接有需求的企业资料来源：盈灿咨询核心数据模式案例上游供应商还款/支付相应费用下游企业核心企业监管公司/指定的交割库委托采购依托数据资源投资者中介服务分批回款发货分批出货战略合作20金联储平台BAST风控系统• 大数据分析：通过对石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、化肥、农产品等多个行业的相关数据的分析，评估风险B - Big Data Analysis• 供应链控制：依托完整的供应链，掌握更加全面、及时的信息；基于供应链上下游真实、稳定的交易行为，追踪、控制企业借款，并依据情况控制企业仓储物流，使得风控能够形成闭环S - Supply Chain Control• 资产抵(质)押：严格遵循法律程序办理抵（质）押手续，客观评估抵（质）押物价值；利用盯市结算制度，控制市场风险；远程监控抵（质）押品状态等，各种措施完备A - Asset-backed• 企业信息洞察：综合考察企业经营数据、交易记录、履约能力、业内信誉、新闻报道、客户口碑等方面信息，调查企业在人民银行征信系统、工商局及法院的记录，全面洞察企业动态。T - Truth Insight核心数据模式案例21P2P涉足供应链金融可通过核心企业及核心数据模式切入1、核心企业模式2、 核心资产模式3、核心数据模式 与核心企业产业链紧密结合，提供原料、半成品、成品和销售、仓储、运输、配送及其他服务，通过紧密的交易往来开展融资服务 在选择核心企业时，以企业经营规模、行业地位等评判因素寻找较大规模和较强实力，且在上下游具有话语权的企业作为核心企业，选择上市公司作为核心企业，是目前的常见做法 主要为上游企业应收账款融资和下游企业信用贷款 多以农业、医疗、汽车等具备绝对核心企业的行业为主 实质就是将应收账款债权转让给投资人，项目到期后，保理商从核心企业处收回本息将其支付给投资人，投资人提现 不符合P2P平台的业务定位，涉嫌构成类资产证券化，北京市已出台政策命令禁止P2P平台对接保理公司 该模式需要收集海量数据、清洗建模，才能确保分析结果的普适性，因此对获取核心数据能力和搭建模型能力有较严格要求 对技术要求较高。电商平台、垂直门户网站、软件公司等在这种模式上比较占优势。✔✔✘小结22P2P+供应链金融垂直领域及案例研究3目录23P2P平台可重点布局垂直细分领域，与核心企业深入合作并依托大数据加强风控汽车供应链金融批发零售供应链金融大宗商品供应链金融三农供应链金融国际贸易供应链金融医药供应链金融供应链金融主要六大细分行业垂直细分领域24汽车供应链金融主要围绕生产-流通-售后三个环节展开• 应收账款融资模式：零部件制造商以应收账款债权作为抵押品，向P2P网贷平台申请贷款• 数据质押模式：整车厂通过电子化的订单采购和物流信息系统向零部件制造商采购零部件从而产生应收账款，P2P平台根据ERP系统中的交易数据等信息为其提供贷款生产环节• 预付款融资模式：经销商以与核心企业签订的购销合同而产生的预付款为基础，并以其产生的收入为第一还款来源• 存货质押融资模式：4S店以库存车辆的合格证抵押，由核心企业担保，将货权凭证质押给P2P平台，第一还款来源为存货及其产生的销售收入流通环节• 应收账款融资模式：零部件制造商、经销商、二级分销商会产生30-120天的账期， P2P平台依据应收账款等凭证为各级经销商提供融资服务• 售后环节针对汽车后市场的汽车维修、美容等售后环节汽车供应链金融25P2P汽车供应链金融收益率相对较高汽车供应链金融2017 年P2P 汽...
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