20190506-长城证券-交通运输周报2019年第18期：五一出行需求旺盛，航空高铁.pdf

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019 年 05 月 06 日 分析师：罗江南 S1070518060002 ☎ 021-31829705  luojiangnan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<政治局会议定调改革，铁路板块值得重视>> 2019-04-22 <<年报披露基本完成，继续推荐航空快递>> 2019-04-15 <<民航发展基金减半，航空迎成本减负>> 2019-04-08 五一出行需求旺盛，航空高铁占比提升 ——交通运输周报2019 年第18 期 股票名称 EPS PE 018E 19E 18E 19E 东方航空 0.32 0.57 21.38 12.00 南方航空 0.42 0.77 20.19 11.01 中国国航 0.39 0.62 26.03 16.37 吉祥航空 0.84 1.23 15.96 10.90 春秋航空 1.72 2.48 24.42 16.94 铁龙物流 0.36 0.43 22.22 18.60 资料来源：长城证券研究所  五一假期航空需求旺盛，客运结构改善明显。今年“五一”假期延长至四天，民航旅客出行需求有明显的增长。据初步统计，假期四天全国共保障航班 6.4 万班，航班正常率为 91.37%，运送旅客 690.8 万人次，平均客座率约 83.6%。五一假期的航空高增速进一步证明了因私出行需求旺盛，时间已经取代价格成为旅行需求的制约因素，而各种运输方式中航空作为最高端便捷的方式，其占比将随着消费升级持续提升。我们认为，从总量层面来看，人口低增速常态下营业性客运量下行是私家车普及之后的长期趋势，短途低端出行方式仍将进一步缩水，相较总量更需关注客运结构层面发生的变化。从结构层面来看，在营业性客运量中占比最大的公路出行将逐步被私家出行或航空、铁路等高端出行方式所替代，而存量结构的转换与增量需求的持续产生将推动航空、铁路客运占比进一步上升，长期看航空仍是最具发展前景的客运出行方式。当前航空仍是交运行业景气度最好的子版块，短期供需关系的边际改善或将推动行业票价上行。全年来看行业景气度暨去年遭受油价、汇率双杀后今年大概率边际改善，宏观超预期与票价超预期均可能构成潜在上行催化剂，维持推荐整个板块。  铁路旅客运输维持高增速，高铁占比持续提升。“五一”小长假期间全国铁路发送旅客 7270 万人次，同比增加 1120 万人次，增长 18.2%，日均发送旅客 1453 万人次。其中 5 月 1 日全国铁路旅客发送量达 1724.3 万人次，创铁路单日旅客发送量历史新高。除了运输总量维持高增速，运输结构也逐步向高铁倾斜，动车组列车累计发送旅客 4514 万人次，同比增长 24.7%，占旅客发送总量的 62.1%,进一步证实了出行需求向着航空、高铁等高端方式集中的趋势。铁路行业为重资产防御性行具备配置价值，政治局会议定调改革后或将迎来铁改红利催化。标的层面建议关注货运业务拐点已现、特种箱业务成长性逐步验证的铁总唯一专业运输上市公司铁龙物流与受益粤港澳湾区建设、客运价改与土地开发打开想象空间的广深铁路。  风险提示：贸易战传导致使宏观经济下行，油价、汇率大幅波动。 -20%-10%0%10%20%30%40%交通运输 沪深300 核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 交通运输行业 行业周报 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 交通运输板块行情一览 ....................................................................................................... 4 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 5 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 5 2.2 本周行业重点公告 .................................................................................................... 12 3. 交通运输行业数据库 ......................................................................................................... 15 3.1 航空行业数据回顾 .................................................................................................... 15 3.2 航运行业数据回顾 .................................................................................................... 16 3.3 港口行业数据回顾 .................................................................................................... 17 3.4 铁路行业数据回顾 .................................................................................................... 17 3.5 公路行业数据回顾 .................................................................................................... 18 3.6 物流行业数据回顾 .................................................................................................... 19 行业周报 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图 1：本周各子版块涨跌幅情况（2019.4.29-2019.5.3）........................................................ 4 图 2：布伦特原油收于 70.85 美元/桶，同比上升 11.45%.................................................... 15 图 3：美元兑人民币收于 6.73，人民币较年初升值 1.72% .................................................. 15 图 4：3 月上市航空公司可用座公里 934.60 亿客公里，同比增加 7.03% .......................... 16 图 5：3 月上市航空公司收入客公里 650.57 亿客公里，同比增加 6.04% .......................... 16 图 6：BDI 收于 985 点，环比上升 13% .................................................................................. 16 图 7：BDTI 收于 645 点，环比上涨 1% .................................................................................. 16 图 8：SCFI 收于 778.00 点，环比上升 7% .............................................................................. 16 图 9：CCFI 收于 802.27 点，环比下降 1% .............................................................................. 16 图 10：3 月全国主要港口货物吞吐量 11.25 亿吨，同比增加 7.33% .................................. 17 图 11：3 月全国主要港口集装箱吞吐量 2153.00 万标准箱，同比增加 9.50% .................. 17 图 12：3 月铁路客运量 2.79 亿人，同比增加 0.90% ............................................................ 17 图 13：3 月铁路货运量 3.48 亿吨，同比增加 2.30% ............................................................ 17 图 14：3 月铁路旅客周转量 1104.83 亿人公里，同比降低 10.80% .................................... 18 图 15：3 月铁路货运周转量 2449.78 亿吨公里，同比增加 0.70% ...................................... 18 图 16：3 月公路客运量 10.77 亿人，同比下降 9.32% .......................................................... 18 图 17：3 月公路货运量 33.31 亿吨，同比增加 8.74% .......................................................... 18 图 18：3 月公路旅客周转量实现 754.75 亿人公里，同比下降 12.48% .............................. 18 图 19：3 月公路货运周转量为 6111.52 亿吨公里，同比增加 7.74% .................................. 18 图 20：3 月快递业务收入 596.00 亿元，同比增 23.00% ...................................................... 19 图 21：3 月快递业务量 48.64 亿件，同比增加 25.80% ........................................................ 19 图 22：3 月快递业务单价为 12.25 元/件，同比下降 0.27% ................................................ 19 表 1：本周涨幅前五个股（2019.4.29-2019.5.3） ................................................................... 4 表 2：本周跌幅前五个股（2019.4.29-2019.5.3） ...................................................................