2018年中国上市银行半年度业绩回顾报告.pdf

2018 年上市银行 半年度业绩回顾 目录 2018 年上半年经济及金融形势概览 1 上市银行半年度业绩分析 9 盈利能力分析 11 资产情况分析 16 负债情况分析 22 资本情况分析 23 表外业务分析 24 新金融工具准则生效的影响 26 2018 年上市银行半年度业绩回顾|引言 2 引言 本报告涵盖了 2018 年上半年的经济及金融形势概览、上市银行半年度业绩分析两个部分，旨在通过分析境内外 A 股及/或 H 股上市银行 2018 年中期财务业绩，梳理并观察其业务发展情况、经营模式及监管环境变化，展望中国银行业未来发展的趋势。 我们分析过程中选取的上市银行包括： 大型商业银行(6 家)  中国工商银行股份有限公司(“工商银行”)  中国建设银行股份有限公司(“建设银行”)  中国农业银行股份有限公司(“农业银行”)  中国银行股份有限公司(“中国银行”)  交通银行股份有限公司(“交通银行”)  中国邮政储蓄银行股份有限公司(“邮储银行”) 股份制商业银行(9 家)  招商银行股份有限公司(“招商银行”)  中信银行股份有限公司(“中信银行”)  中国民生银行股份有限公司(“民生银行”)  上海浦东发展银行股份有限公司(“浦发银行”)  兴业银行股份有限公司(“兴业银行”)  中国光大银行股份有限公司(“光大银行”)  华夏银行股份有限公司(“华夏银行”)  平安银行股份有限公司(“平安银行”)  浙商银行股份有限公司(“浙商银行”) 城市商业银行(19 家)  北京银行股份有限公司(“北京银行”)  南京银行股份有限公司(“南京银行”)  宁波银行股份有限公司(“宁波银行”)  重庆银行股份有限公司(“重庆银行”)  徽商银行股份有限公司(“徽商银行”)  青岛银行股份有限公司(“青岛银行”)  锦州银行股份有限公司(“锦州银行”)  郑州银行股份有限公司(“郑州银行”)  盛京银行股份有限公司(“盛京银行”)  天津银行股份有限公司(“天津银行”)  哈尔滨银行股份有限公司(“哈尔滨银行”)  江苏银行股份有限公司(“江苏银行”)  贵阳银行股份有限公司(“贵阳银行”)  杭州银行股份有限公司(“杭州银行”)  上海银行股份有限公司(“上海银行”)  中原银行股份有限公司(“中原银行”)  成都银行股份有限公司(“成都银行”)  甘肃银行股份有限公司(“甘肃银行”)  江西银行股份有限公司(“江西银行”) 2018 年上市银行半年度业绩回顾|引言 1 农村商业银行(8 家)  广州农村商业银行股份有限公司(“广州农商行”)  九台农村商业银行股份有限公司(“九台农商行”)  常熟农村商业银行股份有限公司(“常熟农商行”)  无锡农村商业银行股份有限公司(“无锡农商行”)  吴江农村商业银行股份有限公司(“吴江农商行”)  江阴农村商业银行股份有限公司(“江阴农商行”)  张家港农村商业银行股份有限公司(“张家港农商行”)  重庆农村商业银行股份有限公司(“重庆农商行”) 本报告的数据资料，除特别注明外，均来源于上述上市银行公布的半年度报告。除部分仅在 H 股上市的银行数据源于其按国际财务报告准则编制的财务报表外，其他与财务报表相关数据均摘自各上市银行按中国企业会计准则编制的报告。在比较时，我们对部分数据的分类口径进行了适当调整，以使数据更具可比性。部分上市银行的比较数据已经重述，本报告所引用的数据为重述后数据。 本期报告的编撰团队包括： 施仲辉、许思涛、曾浩、张华 周菲、苏亦辰、胡本竞 2018 年上半年经济及金融形势概览 2018 年上市银行半年度业绩回顾|上市银行半年度业绩分析 4 2018 年上市银行半年度业绩回顾|2018 年上半年经济及金融形势概览 5 经济中低速增长，制造业回暖 2018 年上半年，中国经济 GDP 按可比价格计算同比增长 6.8%，保持中低速增长。供给侧结构性改革初见成效，制造业投资和民间固定资产投资成为突出亮点：制造业投资在 2018 年二季度大幅反弹，上半年制造业固定资产投资累计增速回升至 6.8%；民间固定资产投资保持向好，累计增速升至 8.4%。 分行业固定资产投资完成额累计同比 来源：Wind，德勤研究 房地产市场在持续调控高压下，表现为稳中略降。基建投资（不含电力）累计同比增长 7.3%。消费驱动型经济进一步加强。2018 年第二季度最终消费支出的 GDP 当季同比贡献率为 79.2%，远高于资本形成总额贡献率 31.5%。 中美贸易争端常态化 从 6 月 15 日美国决定对 500 亿美元中国商品加征 25%关税以来，中美贸易争端正逐步升级，贸易摩擦将会是未来的新常态。考虑到中美之间的经济依赖根深蒂固，任何加征高关税的举措都会对全球供应链造成毁灭性打击，所以两国会互相做出让步。 从数据来看，中美贸易争端尚未对中国外贸造成不利影响，2018年7月进出口分别增长12.2％和27.3％；但 7 月汽车进口金额激增 72％，表明商界预计未来将推出高关税及人民币会进一步走弱（目前对美元的汇率已较今年最高点下跌近 8％）。作为对美方的回应，中国对美 500 亿美元商品加征关税 8 月 23 日已经全部正式实施。美国对 2,000 亿美元的中国输美产品加征 10%关税的听证会已经举行并有可能生效，中国则宣布如果美国一意孤行，将对原产于美国的约 600 亿美元商品加征 5%-25%不等关税。中美贸易谈判仍将持续。 央行定向调控推动结构性去杠杆 中共中央政治局 7 月 31 日会议，释放了 2018 年下半年“维稳”信号，会议提出的六个“稳”字备受关注—“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。2018 上半年，打破刚兑影响下，债券违约潮来，据统计，上半年信用债违约规模高达 250.87 亿。 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00民间固定资产投资完成额:累计同比:%房地产开发投资完成额:累计同比:%固定资产投资完成额:基础设施建设投资(不含电力):累计同比:%固定资产投资完成额:制造业:累计同比:%2018 年上市银行半年度业绩回顾|上市银行半年度业绩分析 6 央行第三次定向降准于 7 月 5 日正式实施，此轮降准下调国有银行、股份制银行、邮政储蓄银行、城商行、非县域农商行、外资银行人民币存款准备金率 0.5 个百分点，预计释放资金约 7,000 亿元，以支持市场化债转股（约 5,000 亿）和小微企业融资（约 2,000 亿），相关资金使用情况将纳入宏观审慎评估。市场化法制化债转股显著提速，小微融资成为商业银行差异化竞争着力点。 在当前股市震荡、债券违约潮、银行表外资产回表、信贷紧缩、贸易战等多种因素共同作用的大环境下，存款准备金率仍处于历史高位，预计今年下半年将继续降准，营造“紧信用、宽货币”的货币环境，促进良性去杠杆。 银行体系资金充裕，资金成本降低 央行三次降准投放中长期流动性，银行体系资金充裕并且资金成本降低，可缓解金融紧缩的负面影响。数据显示，今年央行已累计投放中长期资金 2.8 万亿，超过去年全年的 1.76 万亿。随着金融机构中长期资金来源扩容，市场利率普遍下行，短端 14 天 SHIBOR 从年初 3.94%下行至 2.75%，十年期国债收益率从 3.97%下降至 3.60%。 市场利率较上年末普遍下行 股比规则内外一致，金融业开放加速落地 银保监会 8 月 23 日发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》，取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制，实施内外资一致的股权投资比例规则，持续推进外资投资便利化。 我国金融业对外开放深化，既能有效吸引外资，又能对境内中资金融机构公司治理、业务创新带来正面影响。在实施内外资一致的股权投资比例规则后，在更多外资银行业务准入层面的放宽值得期待。首先，有实力的外资机构进入，从资本角度为中资银行提供了多元化渠道和便利。其次，外资金融机构参与有利于优化公司治理结构。外资作为战略投资者进入，而且持股比例能相对较高，在董事会中会有话语权，对内部人控制会形成有效约束。另外，外资机构的成熟理念，有利于帮助中资银行业形成稳健发展模式。欧美发达市场外资金融机构在资管业务、零售业务等方面有成熟的技术和理念，对中资银行业转型、提升竞争力有好处。 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 2018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-02SHIBOR:1周SHIBOR:2周国债到期收益率:10年国开债到期收益率:10年2018 年上市银行半年度业绩回顾|2018 年上半年经济及金融形势概览 7 财政刺激重现 相较于促进消费，政府会更偏向财政刺激，这是因为政策制定者希望同时实现重振经济和稳定房价这两大目标。基建投资作为积极财政的主要形式之一，效果立竿见影。如果必须要加大基建投资来释放财政刺激，则要行之谨慎并定向发力（而非大水漫灌），并至少满足以下两个条件：1）设立适当额度的专用款项；2）逐步加强地方政府的预算约束。 在财政政策方面，我们认为政府将能够避免“大水漫灌”式的刺激，但市场期待已久的减税措施可能会低于预期；如果减税不是这次财政刺激计划的重点，那么我们希望大部分财政投入能流入教育和医疗领域，这将有利于中国发展。 基建投资再获提振，银保监会新规鼓励银行承销地方债 银保监会近日下发《关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》指出，地方政府债券参照国债和政策性金融债。通知下发后，银行购买本行承销的地方债将不受[2012]16 号文规定的 20%限制，银行承销地方债意愿会增强，利好地方债发行，地方政府后续发债会相对之前变得容易。地方专项债加速发行，将对基建投资有提振作用，后续基建投资可能会一改此前颓势而企稳并温和反弹。银保监会数据显示，7月新增基础设施行业贷款 1,724 亿元，较 6 月多增 469 亿元。如基建投资增速回升，将对下游制造业融资需求形成拉动。 地方债发行提速，风险权重有望调整至零 8 月 14 日，财政部印发《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快专项债券发行进度，各地至 9 月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于 80%，剩余的发行额度应当主要放在 10月份发行。随着该文件的下发，地方债尤其是专项债的发行进入高峰期。截至 8 月底，地方政府债券累计发行约 3 万亿元。按照年初设定的近 4 万亿元发行计划以及财政部要求，还有近 1 万亿元的地方政府债券将主要集中在 9 月份完成，其中专项债券需要在 10 月底前完成发行。 此外，有消息显示地方债风险权重有望在近期从 20%调降至零，银行配置需求将显著提升。随着积极财政政策加快实施、地方债放量发行冲击短期流动性等影响，长期来看，在经济面临下行压力、货币政策边际调整、总需求不足的情况下，债市总体看好。 网贷行业自查行动开启，P2P 行业面临调整 今年 6 月份开始，P2P 网贷平台集中爆雷，负面舆情不断。根据网贷之家数据，截至 8 月末，累计问题平台 2369 家，正常运营平台 1589 家，行业贷款余额约为 9,032.84 亿，相比 6 月最高点下降 31.4%；7 至 8 月资金净流入持续为负，行业颓势明显。8 月份，网贷风险专项整治工作小组 108 条和互联网金融协会 119 条合规问题自查清单先后下发，将 2018 年底设为机构自查截止期限。监管重点包括是否变相融资、是否充分披露风险、是否坚持小额分散借贷原则等。 经过良性引导和行业自律，网贷将成为数字普惠金融的重要部分，是传统银行间接融资以外的有效补充。中国 P2P 行业正处于建章立制调整期，随着问题平台逐渐消亡，风险合规能力完备的平台与有较强风险识别能力的合格投资者们...