科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告.pdf

亿欧智库 www.iyiou.com/intelligencePublished by EO Intelligence, January 2019研究报告打好创新牌，拥抱科创板STIB report of key industries and target enterprises 100科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告序言INTRODUCTION自11月5日国家主席习近平提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制以来，科创板聚焦的产业及潜在标的企业成为市场关注的热点。亿欧作为一家推动新科技、新理念、新政策引入实体经济的科技与产业创新服务平台，专注于人工智能、云计算、生物医药、商业航天、智能制造等前瞻技术的研究，对于产业现状以及相关公司都进行过系统的分析。因此，亿欧智库发布《科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告》，希望能为科创板的研究和推进贡献力量。《科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告》简单介绍了科创板和注册制，重点分析了科创板可能聚焦的人工智能、云计算、集成电路、生物医药、新能源汽车、商业航天、智能制造等七大领域并筛选出潜在标的企业100。科创板+注册制=中国版纳斯达克？041.1 科创板的前世今生1.2 一波三折的注册制1.3 从战略高度看科创板科创板聚焦产业及潜在标的企业100102.1 科创板关注行业定位2.2 科创板标的企业筛选标准2.3 人工智能2.4 云计算2.5 集成电路2.6 生物医药2.7 新能源汽车2.8 商业航天2.9 智能制造34科创板评论目录CONTENTS2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式的主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板以战略新兴板为原型，配套试点注册制，服务成长到一定规模的创新型企业。科创板+注册制，有望打造中国版纳斯达克。4科创板+注册制=中国版纳斯达克？CHAPTER 1科创板的前世今生2018年11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式的主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。科创板定位于服务成长到一定规模的科技创新企业，是交易所注册制的试点实践，也是构建多层次资本市场的新尝试。目前，中国已形成包含主板、中小板以及创业板构成的场内市场和由新三板及区域股权市场组成的场外交易市场。科创板的提出并不是突发奇想，而是建立在众多宝贵经验基础之上的，是深思熟虑后的一项重要举措。证监会称，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。提到科创板，我们一般会联想到战略新兴板以及CDR。2015年6月，国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施意见》，提出在上交所建立战略新兴板，定位于服务规模稍大、相对成熟的战略新兴产业企业，虽然最终并没有推行，但可以看做是科创板的前身，为科创板的提出埋下了伏笔。2018年3月30日，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证（即CDR）试点的若干意见》，试点企业属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备、生物医药等高新技术和战略新兴产业，也是支持科创企业发展的重要举措，为科创板的提出奠定了基础。当前，科创板相关规则尚未出台，各大券商、研究机构、企业等认为，科创板可能参考战略新兴板的制度设计，并与中小板、创业板、新三板形成差异。科创板的定位就是独立于沪市主板，其制度是自成一体的，将不存在中小板与创业板的短板问题；另一方面，新三板经历快速发展后，面临流动性低、内控不足等问题陷入困局，科创板将在一定程度上弥补新三板的不足。厚积薄发提出科创板，构建多层次资本市场5亿欧智库 科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告STIB report of key industries and target enterprises 100Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克1.1 科创板的前世今生1.2 一波三折的注册制1.3 从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业1002.1 科创板关注行业定位2.2 科创板标的企业筛选标准2.3 人工智能2.4 云计算2.5 集成电路2.6 生物医药2.7 新能源汽车2.8 商业航天2.9 智能制造Part 3 科创板评论场内市场场外市场区域股权市场新三板主板中小板创业板（核准制）科创板（注册制）主板市场始建于1990年，交易地点为深交所和上交所，是多层次资本市场的核心中小板市场成立于2004年，交易地点为深交所，是我国进行多层次资本市场的最初尝试创业板市场成立于2009年，交易地点为深交所，是我国进行多层次资本市场的实质性推进科创板市场于2018年11月被提出，交易地点为上交所，是交易所注册制的试点实践新三板也称为全国中小企业股份转让系统，2012年正式成立，是中国第三家全国性证券交易场所区域股权市场也称为“四板市场”，是我国多层次资本市场的重要组成部分通过参考美国和香港经验以及各大券商观点，亿欧智库认为，科创板有望放开同股不同权，IPO定价机制将以市场化询价为主，减少定价限制；交易机制可能施行T+0，预计集中交易或引入做市商，放开涨跌幅和增减持限制；退市机制有望与国际接轨，加大退市力度；投资者门槛较高，或是机构主战场，对个人投资者资金、资产、交易经验要求较高。科创板或延续战略新兴板制度设计6亿欧智库 科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告STIB report of key industries and target enterprises 100亿欧智库：中小板、创业板、新三板对比及科创板设想类别中小板创业板新三板科创板成立时间2004年6月2009年9月2013年12月待定地点深圳深圳北京上海上市制度核准制核准制备案制注册制企业经营年限持续经营三年以上持续经营三年以上存续满两年无企业成长性及创新能力无限制“两高六新”企业不限于高新技术企业 规模稍大、相对成熟的战略新兴产业企业公司股权架构同股同权同股同权同股同权有望放开同股不同权交易机制T+1集中交易T+1集中交易T+1集合竞价+做市转让有望施行T+0，预计集中交易或引入做市商涨跌幅限制新股-36%-44%，ST板块5%，其他10%新股-36%-44%，其他10%不限有望放开增减持减持的规模、类型受限减持的规模、类型受限与A股相比限制较少有望放开退市机制主动加被动主动加被动摘牌相对自由有望与国际接轨，加大退市力度投资者门槛较低无资金限制，但有交易经验要求个人门槛500万元或是机构主战场，个人投资者资金、资产、交易经验要求较高，资金介于新三板和创业板之间来源：Wind、证监会、公开资料亿欧（www.iyiou.com）中央政府及主管部门密集发声，科创板积极推进自2018年11月5日设立科创板提出之后，以证监会、上交所为代表的国家层面频频发声、布局，成立科创板工作领导小组，召开理事会会议和会员座谈会研究、征求意见，并通过论坛、会议等沟通科创板定位及相关工作进度。中小板、创业板和新三板从初期有设立意向到真正成立均经历了至少两年左右的时间，相比之下，此次科创板的推行力度是前所未有的。在没有特殊情况影响下，科创板的推出已箭在弦上。据上交所资本市场研究所所长施东辉在公开场合透露，目前科创板正在进行各种细节论证，在2019年上半年推出是大概率事件。Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克1.1 科创板的前世今生1.2 一波三折的注册制1.3 从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业1002.1 科创板关注行业定位2.2 科创板标的企业筛选标准2.3 人工智能2.4 云计算2.5 集成电路2.6 生物医药2.7 新能源汽车2.8 商业航天2.9 智能制造Part 3 科创板评论上交所、证监会等积极推进科创板建立7亿欧智库 科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告STIB report of key industries and target enterprises 1002018.11.52018.11.52018.11.52018.11.82018.11.132018.11.142018.12.1国家主席习近平在我国首届进口博览会中提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，不断完善资本市场基础制度；上交所当日中午成立科创板工作领导小组，由相关所领导直接负责；下午发布《关于上交所设立科创板并试点注册制相关情况答记者问》，表示会在向市场征求意见并履行报批程序后实施；证监会发布《证监会负责人就设立上海证券交易所科创板并试点注册制答记者问》，证监会将同上交所党委坚决贯彻落实；证监会副主席方星海在第五届世界互联网大会金融资本与互联网技术创新论坛上直接表示，科创板和注册制一定要搞成；上交所召开第四届理事会第十次会议，并邀请会员监事列席，就设立科创板并试点注册制听取了会员理事的意见与建议，交易所正进行各种人才储备；上交所上交所网站发出多条与科创板、注册制相关的招聘启事；上交所召开会员座谈会，就设立科创板并试点注册制征求市场意见，表明已完成设立科创板并试点注册制的方案草案，将尽快综合此次座谈会及市场各方的意见建议对草案进行修订完善；信息来源：亿欧智库根据公开资料整理2018.12.182018.12.242018.12.25证监会强调将习主席设立科创板并试点注册制的重要指示，作为新时代资本市场深化改革的头等大事，抓紧落实落地；证监会部署2019年九项重点工作，科创板尽快落地被列首位；上交所部署2019年8项重点工作，全力推动设立科创板并试点注册制尽快落地位于首项。Part 1 科创板+注册制=中国版纳斯达克1.1 科创板的前世今生1.2 一波三折的注册制1.3 从战略高度看科创板Part 2 科创板重点瞄准领域及潜在标的企业1002.1 科创板关注行业定位2.2 科创板标的企业筛选标准2.3 人工智能2.4 云计算2.5 集成电路2.6 生物医药2.7 新能源汽车2.8 商业航天2.9 智能制造Part 3 科创板评论一波三折的注册制自1990年开始至今，中国新股发行审核制度经历了多部门监管、审核制与核准制三个阶段。从1999年至今，中国一直采用核准制，即在严格主承销商资质管理的前提下，实行“改制辅导一年、证券机构推荐、发审委审核、通过市场确定发行价格、证监会核准”的审核程序，但推进股票发行注册制改革一直是我国的既定目标和方向。注册制是指证券监管部门只对股票发行人所公开信息的形式要件和真实性做审查，不对所披露信息的实质条件作出价值判断的一种发行制度。2013年11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中首次提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。2015年12月9日，国务院常务会议通过提请全国人大常委会授权国务院，在实施股票发行注册制改革中调整使用有关规定的草案，但受市场波动以及相关配套设施不完善，2016年搁浅暂缓。2018年11月5日，习近平表示，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，将在上海证券交易所设立科创板并实行注册制，注册制改革再次开启新篇章。与核准制相比，注册制具有以下特点：第一，注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，重点对发行人信息披露的全面性、一致性和可理解性进行监督，证券实质价值则由投资人自行判断；第二，注册制更加注重效率，企业上市效率将得到大幅提升，资本市场可以快速实现资源配置；第三，注册制更强调事后控制，监管重点从前端的审批后移至事后环节，聚焦稽查执法；第四，注册制对市场的成熟度要求更高，需要有市场化程度较高的资本市场、完善的退市制度以及更优化的投资者结构。注册制探索一波三折，再次推行8亿欧智库 科创板聚焦产业及潜在标的企业100研究报告STIB...