中国TMT报告2018年一季度二季度.pdf

Mone yT re e T M中国T M T（科技、媒体和通信）2018年一季度/二季度报告包括了2018年上半年、2017年、2016年及2015年下半年中国TMT行业私募及创投投资数据与信息。www.pwccn.comwww.pwc.com/globalmoneytree普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）MoneyTreeTM 中国TMT报告2018年一季度/二季度数据来源：清科研究中心目录1. 概述12. TMT行业私募及创投投资分析2TMT行业投资与总体行业投资比较2TMT行业投资季度趋势5TMT子行业投资概况7TMT行业首轮与后续投资比较11TMT行业投资阶段分布13TMT行业投资区域分布163. TMT行业私募及创投投资退出分析17TMT行业投资退出季度分析17TMT行业投资退出类型18TMT子行业投资退出分析204. 研究方法及定义215. 联系我们241MoneyTreeTM 中国TMT报告1. 概述2018年上半年中国私募创投TMT行业在国家“双创”战略持续扩大范围的引导下，配合各项产业政策深化布局，光电、集成电路与IC设计、数字内容和二次元经济领域都有资本涉足。具高成长性且退出前景看好的优质项目依旧独领风骚。另一方面，私募创投经过2017一整年的喧嚣欢腾后，迎来金融市场加强监管的拐点之年。在资金端收紧、证券市场持续走低、共享单车与P2P陷入倒闭风潮的危局之下，投资人出手愈发谨慎。2018年上半年全行业投资总量较2017年明显下滑，投资总额则是创下2012年以来 最高纪录，投资市场热度虽 然不减，但资金 逐渐向优质项目聚集。TMT行业承续总体行业基调，与2017年相比投资总量大幅下滑、投资总额持平，资金头部效应明显。除去上半年金融行业某最高单笔投资金额的影响，TMT行业投资金额占全行业的比例仍维持在50%的高位。然而，首轮投资数量与投资总额皆在低位震荡。2018年上半年过亿投资数量有56起，与2017年下半年持平，投资总额略有增长，使得单笔过亿的平均投资金额超过4亿美元，达到2012年以来的历史第二高位。移动电商平台、互联网金融、光电及To B领域吸引最多资本进入，短视频也有获得注资。周伟然普华永道全球TMT行业主管合伙人高建斌普华永道中国TMT行业主管合伙人2018年上半年初创期的投资数量占TMT行业投资总量比例最高，为54%，扩张期公司得到最多资金关注，投资总额占TMT行业投资总额为42%。这反映了投资人以小额投资多方探索布局新风口，但更青睐能在早期取得市场成果、有发展及退出前景的项目。2018年上半年TMT四大子行业受到总体环境影响，投资数量皆有下滑。互联网及移动互联网To C商业模式历经多年的激烈竞争，进入互联网流量红利增长的瓶颈期，转向细分领域突破，互联网教育、跨境电商、二手车等领域仍有多个优质项目获得过亿融资。科技行业在政策支持及中美贸易摩擦影响下，投资金额略有增长；集成电路、半导体、IC设计制造、机器人与智能制造、云计算、大数据、人工智能等领域皆获得资本关注。第五代移动通信、碎片化娱乐、数字内容及二次元经济也是投资人关注的重点。2018年上半年退出数量明显下滑，并购再次成为主要退出方式，股权转让与IPO次之，主要受到上半年A股行情低迷及新股发行速度放缓的影响。上半年A股与港股近七成IPO跌破发行价，凸显二级市场对于企业估值存在与一级市场不同理解，这也使得私募创投投资人退出的压力持续上升。2018年上半年TMT行业投资端面临金融风险加强监管、经营合规性及股权基金税负问题的挑战，资产端则是处于风口迭代的过渡期，在政策引导下进入优胜劣汰的良性竞争，长期来看，对私募创投及新创企业的健全发展具正面效益。本期报告我们向您展示了2018年上半年TMT行业及其四大子行业的私募创投投资情况与退出详情，帮助您了解TMT行业投资的概况。十分欢迎您对本报告内容联系我们并进行进一步讨论或沟通。 MoneyTreeTM 中国TMT报告22. TMT行业私募及创投投资分析私募创投市场经过2017年下半年的调整回落后，到了2018年上半年总体行业投资金额再次突破历史高点，达到875.83亿美元，环比增加34%，与2017上半年的第二高位同比增加15%；投资数量则有明显下滑，总计5,024起，环比 减 少 2 1 % ，同 比 减 少 2 0 % 。其中，TMT行业投资总量为2,096起，占总体行业投资总量42%，基本与2017年持平。2018上半年披露投资金额的1,400起投资事件共涉及投资金额362.55亿美元，占总体行业投资总额41%，为2016年来首次跌破50%。TMT行业投资与总体行业投资比较经历了2017年的风口涌现、迭代与接连破灭，硕果仅存的成熟期独角兽成为2018上半年资本热情追捧的对象；上半年金融行业甚至创下140亿美元全球最高单笔私募融资金额的纪录。私募创投行业整体呈现投资数量低、金额创新高的基调。值得注意的是，除去个案影响之后，TMT行业投资总额占全行业比例仍维持在50%的高位。政策方面，2018年“史上最严资管新规”出台，以及中国证券投资基金业协会接连发布的《私募投资基金备案须知》和《私募投资基金监督管理暂行办法》，对私募创投资本供给、投资人专业性、风险管理与经营合规性的要求定下明确标准。综合来看，在风口退烧、风投行业优胜劣汰的过渡期，资金端和资产端共同休养生息是导致投资数量下降的主要因素；同时，发展成熟的优质项目备受资本青睐、融资供不应求，是推升行业投资金额的动力来源。普华永道观点主要发现：• TMT行业投资总量在2017年二季度达到高点后，连续四个季度持续下滑，至2018年二季度投资项目总量已跌破1,000起。• TMT行业投资总额在2018年一季度回落23%，接着于2018年二季度回升到2015年以来第二高，较2017年二季度的历史最高点相差11%。3MoneyTreeTM 中国TMT报告2018年一季度总体行业私募及创投投资总量2,398起，投资总额319.09亿美元；投资总量环比 2017年四季度减少21%，投资总额环比减少2%。2018年二季度总体行业私募及创投投资总量2,626起，投资总额556.74亿美元；投资总量环比2018年一季度增加10%，投资总额环比增加74%。私募及创投总体行业投资情况私募及创投总体行业投资情况投 资 总 额 Q1’18Q1’18Q1’18vsQ4’17Q1’18vsQ4’17Q2’18vsQ1’18Q2’18vsQ1’18319.092,398556.742,626Q2’18Q2’18投资总量图1：2015Q3-2018Q2总体行业投资与TMT行业投资金额比较-2%-21%74%10%亿美元所有行业投资总额TMT行业投资总额010,00020,00030,00040,00050,00060,000Q1’16Q2’16Q3’15Q4’15Q3’16Q4’16Q1’17Q2’17Q1’18Q2’18Q3’17Q4’17$41,250$20,366$27,742$46,265$30,101$33,080 $32,505 $31,909$55,674$21,104$13,936$20,051$17,109$7,913$15,732$23,072$13,480$20,478$15,724$20,530$13,289$25,632$15,325$5,723百万美元 MoneyTreeTM 中国TMT报告42018年一季度T M T行业投资金额157.24 亿美元，环比减少23%，占总体 行 业 私 募 及 创 投 当 季 投 资总额4 9 % 。2 018 年二季度 投资 金 额205.30亿美元，环比2018年一季度增加31%，占总体行业当季投资总额的37%。2018年一季度T M T行业投资数 量为1,150起，环比2017年四季度减少4%，占总体行业私募及创投当季投资总量48%；2018年二季度TMT行业投资946起，比2018年一季度减少18%，占总体行业私募及创投当季投资总量36%。TMT行业私募及创投投资情况TMT行业私募及创投投资情况投资总额Q1’18Q1’18Q1’18Q1’18Q1’18vsQ4’17Q1’18vsQ4’17Q2’18vsQ1’18Q2’18vsQ1’18157.241,150205.3094649%48%37%36%Q2’18Q2’18Q2’18Q2’18投资总量图2：2015Q3-2018Q2总体行业投资与TMT行业投资数量比较占所有行业投资总额占所有行业投资总量亿美元-23%-4%31%-18%所有行业投资总额TMT行业投资总额05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0001,4012,0751,9273,7213,1743,1363,2993,0302,3982,6267176349275511,2271,3851,3351,1931,150946Q1’16Q2’16Q3’15Q4’15Q3’16Q4’16Q1’17Q2’17Q1’18Q2’18Q3’17Q4’172,3791,242954481一季度投资金额数量双双下跌一季度TMT行业投资总额较2017年四季度下降23%，投资总量下降4%；披露投资金额的投资事件中，平均单笔投资金额为2,309万美元，与上一季度相比减少24%。一季度单笔过亿投资数量共25起，环比下降14%，所有单笔过亿投资的投资总额为95.41亿美元，占当季度TMT行业投资总额的61%，有两起最高单笔投资金额为10亿美元，投向短途出行公司和短视频公司。二季度投资数量减少，出现巨额过亿投资二季度TMT行业投资金额和一季度相比增加了31%，投资总量减少18%；披露投资金额的投资事件中，平均单笔投资金额为2,855万美元，环比增加24%，为过去三年的第三高位。二季度单笔过亿投资有31起，环比增加24%，所有单笔过亿投资的投资总额为139.90亿美元，占二季度TMT行业投资总额达68%。最高单笔投资金额为30亿美元，占TMT行业总投资额15%，投向一家移动电商平台。TMT行业投资季度趋势5MoneyTreeTM 中国TMT报告 MoneyTreeTM 中国TMT报告6承续私募创投总行业基调，2017年TMT行业历经互联网金融、新零售、共享经济、P2P、O2O等风口的涌现与暴雷后，资金端与资产端在2018年上半年各自洗牌、优胜劣汰。2018年一季度TMT行业的投资总额自2017年四季度的高点自然回落，投资数量基本持平，整体量大金额小，显示在新技术尚未成熟、下一个风口成型之前，资本维持谨慎开放的基调，投资机构持续探索、多方布局。到了二季度独角兽脱颖而出，投资数量小但金额明显攀升。未来短期内，由于国家金融风险调控和股权基金相关征税规范的影响扩大，私募创投行业的投资数量预计将持续在低水平震荡，对风口行业的项目估值也可能会回归理性。普华永道观点图3：2015Q3-2018Q2TMT 行业投资季度趋势图4：2015Q3-2018Q2 TMT 行业单笔过亿投资数量百万美元数量20,05117,10915,732TMT投资金额TMT投资数量05,00010,00015,00020,00025,00003006009001,2001,50013,48015,7245511,2271,3851,3351,150Q1’16Q2’16Q3’15Q4’15Q3’16Q4’16Q1’17Q2’17Q1’18Q3’175,72395448123,0727,91313,28971713,93663492720,4781,193Q4’1720,530946Q2’180510152025303540222111233319363528292531Q1’16Q2’16Q3’15Q4’15Q3’16Q4’16Q1’17Q2’17Q1’18Q2’18Q3’17Q4’177MoneyTreeTM 中国TMT报告TMT子行业是指科技、互联网及移动互联网、通信和娱乐传媒行业。科技行业：2018年上半年投资数量环...