本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 电力设备行业 谨慎推荐 （维持） 电力设备行业 2019 年三季报业绩综述 风险评级：中风险 光伏业绩亮眼 风电景气上行 2019 年 11 月 8 日 投资要点： 卢立亭 SAC 执业证书编号： S0340518040001 电话：0769-22110925 邮箱：luliti...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 政策平稳导向明确，风电光伏比翼齐飞 ■新能源汽车：特斯拉 Model 3 国产售价 32.8 万元。5 月 31 日，Tesla 公布了Model 3 国产版本的配臵及售价：NEDC 续航里程为 460km，百公里加速为5.6 秒，售价为 32.8 万元，考虑国内的新能源汽车补贴政策，特斯拉 Model 3补贴后价格比进口版本低近...
1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。Table_Title2019 年 06 月 09 日电力设备Table_BaseInfo行业动态分析证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级Table_FirstStock首选股票目标价评级601012隆基股份29.75买入-A600438通威股份18.20买入-A002202金风科技15.21买入-A002531天顺风能7.10买入...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 新能源车销量见底，光伏风电稳步向好 ■新能源汽车：7 月新能源车销量见底，B 端刺激政策持续出台。根据中汽协数据，7 月新能源汽车产销量分别完成 8.4 万辆和 8 万辆，分别环比下降 37.2%和 47.5%，分别同比下降 6.9%和 4.7%。分车企来看，比亚迪以 1.82 万辆的销量继续位居第一。当前从排产情况看，中游厂商均...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 新基建各领域深入推进，新能源车光伏复苏可期 ■新能源汽车：中国新能源车市静待复苏，欧洲主要车企电动化目标不变。2 月受疫情影响，叠加春节假期，国内新能源车产销量有较大下滑，分别为 1.2 万台和 1.3 万台，同比下滑 77%和 76%。对应动力电池装机，2 月共计装车 0.6GWh，同比下滑 73%，环比下滑 74%；然而从生产...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 特高压领衔新基建，新光伏电价征求意见出炉 ■新能源汽车：通用 BEV3 隆重登场，欧洲市场持续超预期。欧洲 2 月电动车销量维持高增长。在欧盟碳排放考核压力下，叠加德国、法国、荷兰等国增加补贴刺激下，欧洲电动车销量迎爆发式增长。欧洲 1 月产销约 7 万辆，YOY +200%，2 月电动车销量依旧大超预期：法国销售 1.33 万辆...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 欧洲 1 月电车销量同比延续高增，光伏行业持续高景气 ■新能源汽车：同比高增趋势不改，欧洲电动化并未停下脚步。欧洲新能源车销量方面，因为在 2020 年 12 月份，由于碳排放的制约，部分车企优惠力度加大，主要国家皆形成冲量之势，在一定程度上透支了需求，叠加部分国家相关补贴政策的变化（补贴政策的变化主要指的是德国疫情期间增值税优惠...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 国南网领衔新基建推进，电动车光伏政策利好 ■电力设备与工控：国网南网领衔推动，新基建各领域深入开展.。国家电网和南方电网近阶段领衔推动新基建项目建设。特高压作为国网南网新基建的急先锋，投资规模预计将分别达到 2000 亿和 500 亿。除此之外，新基建中的充电桩、5G、人工智能、大数据中心等也被国网和南网纳入战略领域，相关项目的发...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 光伏与电动车板块，有望充分受益再融资新规 ■证监会再融资新规：证监会公布再融资新规，宽松政策长期利好电新板块。2月 14 日，证监会发布主板和创业板再融资规则修订的正式稿，自发布之日起施行。此次新规变化的主要政策宽松点体现在：1.取消融资项目发起人 2 年盈利之限制；2.取消融资项目发起人负债率 45%之限制等。近 10 年电新板...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 光伏首次竞价落地，国内需求启动在即 ■新能源汽车：6 月份抢装效应显著，全年维持 160 万辆产销目标。本周三中汽协和乘联会分别发布 6 月份新能源车产销数据。其中中汽协数据显示 6 月份新能源车销量达 15.2 万辆，同比增长 80%，相比于整体车市 9.6%的同比降幅，表现较强。其中，新能源乘用车销量 13.7 万辆，同比增速...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 光伏迈向成长，泛在加速落地 ■19Q1 基金持仓分析：19Q1 电新行业占基金重仓比重约为 5.40%，环比 18Q4下降 0.45%。机构重仓电新板块公司数量为 105 家，环比增加 4 家；持有市值为 537 亿，环比提升 18.3%。重仓前十大公司中，亿纬锂能为新增公司，新宙邦则从前十大中调出。结构上看，新能源发电板块占比上...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 光伏电价政策符合预期，一季报电芯强势高增长 ■电新板块一季报简评：营收方面：19Q1 电新板块实现营收 1136.74 亿元，同比增长 18.33%；实现归母净利 84.15 亿元，同比上升 13.34%，环比上升49.35%。盈利能力方面：19Q1 综合毛利率 26.12%，同比下降 5.57%，综合净利率 7.03%，同比下降...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 光伏从周期迈向成长，新能源车平台化 ■新能源汽车：随着纯电动汽车的蓬勃发展和行业机遇，电动车专属平台成为汽车行业发展的重点方向之一。本届上海车展，我们发现：各家车企推出的新能源车型大多数是基于全新的电动化平台打造，平台化可以实现多种车型的技术以及经验共享，能够有效地缩短车型的开发周期，从而提高开发效率，最终达到降低车型的开发以及生...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 电动车未来 15 年定调，光伏迎政策与需求共振 ■新能源汽车：2025 年新能源汽车渗透率目标提升至 25%。产销方面，2019 年 11月我国新能源车生产约 10.8 万辆，同比下降 44%，累计同比增长 3%。11 月动力电池装机量约 6.29GWh，同比下降 29%，累计同比增长 21%。从 11 月动力电池装机量来看，在装...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 财政部再次支持新能源车，光伏政策定调迎需求高增 ■新能源汽车：财政工作会议再提新能源车，2020 年政策环境趋暖。12 月 26-27日的全国财政工作会议指出：推动产业转型升级，支持新能源汽车发展，研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。 2020 年为全球新能源汽车关键转折之年。随着欧洲 20 年开始...
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 把握春季攻势：光伏需求超预期，探析19 年新能源爆款车型 ■新能源汽车：根据 GGII 数据，2019 年 1 月我国新能源车产销约 10.2 万辆，同比增 156%；动力电池装机 4.98GWh，同比增 281%。从产销数据看，1 月乘用车共实现产销约 9.2 万辆，同比增 186%。其中，比亚迪销量突破 2.8 万辆；北汽销量...
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 7 月 25 日 电力设备新能源 光伏逆变器：一线龙头地位稳固，国产品牌加速全球市场拓展 ——电力设备新能源行业专题研究（一） 行业动态 ◆前言： 本篇报告是电力设备新能源行业专题研究第一篇，聚焦光伏产业链逆变器细分环节，梳理和更新当前光伏逆变器行业产业格局与逆变器环节发展趋势。 ◆组串式逆变器占比大幅提升，1500V 与超配提升电站发...
光伏疫情影响定量探讨——股价反应相对充分，建议重点布局——长江证券研究所电力设备新能源研究小组分析师：邬博华SAC执业证书编号：S0490514040001分析师：张垚SAC执业证书编号：S0490515060001联系人：曹海花2020年03月30日目 录01疫情影响逐步清晰，股价反应相对充分02隆基：硅片组件双轮驱动，长期成长性突出• 研究报告 •评级看好维持03通威：从制造领先到技术领先，龙...
光伏需求高增，风电景气持续 ——2020年新能源发电投资策略 中泰证券 电力设备新能源团队 分析师：苏 晨，S0740519050003 分析师：花秀宁，S0740519070001 2020年01月04日 证券研究报告 投资建议：行业高景气、估值性价比 光伏：2020年全球光伏需求151.6GW，同增32.5%，龙头业绩增长约20%-30% （1）需求：由于中国竞价项目递延以及海外平价区域扩大...
请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 22 证券研究报告 | 行业研究 电力设备新能源 【联讯电新 2019 年中期投资策略】新能源：平价时代渐近，风电、光伏将摆脱补贴束缚 2019 年 06 月 20 日 投资要点 增持(维持)分析师：韩晨 CFA 执业编号：S0300518070003 电话：021-51759955 邮箱：hanchen@lxsec.com 行...
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