中国内地及香港IPO市场全国上市业务组，2019年4月2日2019年第一季度回顾与前景展望每日免费阅读行业报告1、每日星球内分享10+精品报告；2、不定时分享国际投行报告，脱水研报等；3、行业报告均为公开内容，版权归原作者所有，星球仅分享内部学习。扫描右侧二维码即刻加入【行业报告（免费） 】星球（此页只为更多需要行业报告的朋友提供便利，希望不会影响您的阅读，谢谢理解！）2© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国•中美贸易战被国际货币基金组织(IMF)分析视为今年最影响全球经济稳定的风险，目前两国目标最终能于今年4月磋商达成协议•今年人民币对美元汇率贬值压力明显减轻•今年经济增长目标定于6%至6.5%，为30年以来最低•2月官方制造业PMI连续三个月低于荣枯线，并创下2016年3月以来的新低•受到经济成长放缓影响下，政策推动全国地方政府债务限额增加，有分析预料今年首季地方债增加5.5倍•地方债务风险问题仍将依赖去杠杆应对，去年全年宏观稳杠杆的目标亦初步实现•实施更大规模的减税，全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元人民币。重点降低制造业和小微企业税收负担，确保包括制造业、交通运输业、建筑业等主要行业税负明显降低。另外增加特定国有金融机构和央企上缴利润•持续推进利率市场化改革，缓解企业融资难与贵的问题，适时运用存款准备金率、利率等手段，加大中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微企业贷款•1月、3月美联储宣布维持利率不变。美联储有意在5月份放慢缩表速度，并在9月份停止缩表•美国10年期和3个月期国债收益率一度出现自2007年以来的首次倒挂，有解读视为经济衰退预示•美国国债已经历史性地超过22万亿美元，幷预计还将以每年1万亿美元的速度继续增长中国中美美国今年国际经济局势诸多不稳，为环球经济稳定与增长带来阻力，亦令全球大市加倍波动，资金流向避险工具•英国脱欧最终安排与时间表预料将为欧元区经济和其他国家带来不确定性•英国首相的脱欧协议于月底第三度被议会否决，但首相仍希望将脱欧协议再次提交议会，欧盟正准备英国或会于4月12日在无协议的状况下脱欧英国•欧洲央行近日表示或再度延迟加息时间表，以应对外部需求对欧元区持续恶化，以及欧元区经济增长放缓; 较早前央行宣布，政治经济仍然不稳，决定2019年底前都会维持利率不变•欧洲央行下调2019年欧元区经济增长预测; 欧盟亦大削欧元区主要经济体的经济预测，指出德国汽车业受监管影响、法国示威冲击出口、意大利政局不稳等负面因素冲击欧元区其他•土耳其里拉兑美元持续跳水，多个新兴市场货币持续遭遇抛压3© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国2019年第一季度新股市场回顾 ─ 香港4© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国2019年第一季度香港新股数量及融资额较去年同期下降，GEM新股数量明显减少资料来源：港交所 、德勤分析，截至2019年3月31日，但并不包括截至2019年3月31日仍处于稳定价格期的12家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。201937只新股204亿港元第一季度2018第一季度64只新股244亿港元新股数量-42%融资金额-16%新股数量和融资额均大幅降低仅有5只GEM新股，较去年同期减少85%期内并没有大型或超大型新股上市5© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国77133713142147102318261510121310616491824272716161939131122292013183031204042320 0230 223323534 32 15512518 5957136 9102019162025331717 8505001,0001,5002,0002,5003,00001020304050607009年第一季09年第二季09年第三季09年第四季10年第一季10年第二季10年第三季10年第四季11年第一季11年第二季11年第三季11年第四季12年第一季12年第二季12年第三季12年第四季13年第一季13年第二季13年第三季13年第四季14年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季融资额IPO数量主板新股GEM新股IPO融资额历年同期融资额高位（亿港元）2019年第一季度香港新股市场概览今年新股数量及融资额两者均较去年同期少，但仍优于多年同期， 即2009年、2011年、2012年、2013年与2017年同期的低位多年同期以来新股数量高位资料来源：港交所 、德勤分析，截至2019年3月31日，但并不包括截至2019年3月31日仍处于稳定价格期的12家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。6© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国6866208507370241302019年第一季2018年第一季资料来源：港交所 、德勤分析，截至2019年3月31日。*包括根据主板《上市规则》第二十章及第二十一章提出上市申请的投资工具、从GEM转到主板的申请个案、以及根据主板《上市规则》第8.21C条或第14.84条被视作新申请人的个案、及根据主板《上市规则》第14.06(6)条/GEM《上市规则》第19.06(6)条被视作反收购行动的非常重大收购事项**2019年第一季数字包括自2019年1月1日至2019年3月31日接受之新上市申请、2018年第一季数字包括自2018年1月1日至2018年3月31日接受之新上市申请。共计收到上市申请*申请被拒申请人自行撤回申请申请被发回7%17%700%6%0%2019年第一季度香港上市申请状况概览申请被拒以及申请人自行撤回申请的数量大幅增加，收到的上市申请、处理中的个案以及已获批准但未上市的数量有所减少全年迄今收到和处理中的上市个案**申请处理期限已过，已获原则上批准，但在申请有效期内没有上市67%7© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国4. 新东方在线(16.8亿港元)2. 猫眼娱乐(19.6亿港元)2018年第一季5. 中国旭阳(16.8亿港元)2019年第一季度1. 基石药业 -B(25.7亿港元)3. 德信中国(16.8亿港元)资料来源：港交所 、德勤分析，截至2019年3月31日，但并不包括截至2019年3月31日仍处于稳定价格期的新东方在线行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。1. 甘肃银行 – H股(68.4亿港元)2. 正荣地产(44.8亿港元)4. 中国新华教育(13.0亿港元)3. 雅居乐(41.0亿港元)5. 希玛眼科(6.6亿港元)2019年第一季度香港新股市场概览所有前五大融资规模均为中型，融资共计约95.7亿港元，整体较去年的173.8亿港元下降45% ，前二大为新经济新股8© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国54%30%16%中国內地香港及澳门海外2019年第一季度香港新股市场概览GEM新股数量大跌，来自内地企业的新股数量比重回升，整体上市市盈率有下调趋势•来自内地的新股数量比例由去年同期的22%增长32个百分点至54% ，香港及澳门企业的新股数量下降39个百分点至30%，来自海外的新股数量增长7个百分点至16%。•来自内地企业的新股为香港新股市场的融资总额贡献达近9成(89%) ，即大约182亿港元，去年同期全年内地新股融资额占比77%(187亿港元) 。•今年6只来自新加坡、马来西亚、美国的海外公司的新股合共融资约10.6亿港元。相对2018年同期6家融资9.0亿港元，融资额有所增加。按发行方地区划分的新股数量8%22%27%19%8%16%5 倍以下5 倍至10 倍10 倍至20倍20 倍至30倍30 倍至40倍40倍以上介绍上市/业绩亏损香港新股市盈率20-40倍以上市盈率的比例大幅减少，但5-10倍上市市盈率比重增加•22%的新股以5倍-10倍之间的市盈率上市，较去年同期的9%增加13个百分点。•27%新股以10倍-20倍之间的市盈率上市，较去年同期的38%减少11个百分点。•另有19%的新股以20倍-40倍的市盈率上市，较去年同期的31%下跌12个百分点。•以40倍以上的市盈率上市的新股比重今年从去年的14%降至8% 。来自中国内地新股数量的比重超过五成，融资额仍然是由中国内地企业的新股主导资料来源：港交所 、德勤分析，截至2019年3月31日，但并不包括截至2019年3月31日仍处于稳定价格期的12家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。9-26%-26%-44%47%54%58%-50%0%50%三大表现最佳/最差的主板新股资料来源：香港交易所、德勤分析，截至2019年3月31日。2019年第一季度香港新股市场概览整体表现褪色，上市首日表现最佳的三只新股均来自主板，GEM新股整体首日回报率更首现负数-26%-32%-44%47%54%58%-50%0%50%三大表现最佳/最差的新股赏之味豆盟科技冠轈控股-18%-32%10%35%-40%0%40%二大表现最佳/最差的GEM新股申港控股赏之味纳尼亚（香港）Dominate Group Holdings彼岸控股康希诺生物-B冠轈控股豆盟科技兴合控股润利海事• 今年全年主板与GEM上市首日表现前三位/二位的新股较去年同期失色。• 以新股的首日平均回报率来看，主板和GEM新股的平均上市首日回报率均下滑严重，整体市场表现弱于去年同期。• 2019年第一季度新股整体首日平均回报率为+6% ，比去年的+28%下降22个百分点。• 主板新股的首日平均回报率大约为8% ，2018年同期则为42% 。• GEM新股的首日平均回报率为-5% ，低于去年的+13% 。康希诺生物-B润利海事兴合控股©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。102019年第一季度香港新股融资规模分析期间极大或大规模新股上市欠奉，重演2013年与2017年同期新股融资规模分散的局面22230%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2013年第一季2014年第一季2015年第一季2016年第一季2017年第一季2018年第一季2019年第一季香港主板IPO融资规模极大规模 (10亿美元或以上)大规模 (介于5亿至10亿美元之间)中等规模 (介于2亿至5亿美元之间)小规模 (2亿美元以下)期间没有任何极大或大规模新股上市-2宗 IPO融资329亿港元主板总融资额:81亿港元•浙商银行 -H股•天津银行 -H股2宗 IPO融资204亿港元主板总融资额:455亿港元主板总融资额:276亿港元期间没有任何极大或大规模新股上市主板总融资额:221亿港元•香港宽频•福耀玻璃工业 -H股主板总融资额:184亿港元主板总融资额:120亿港元-•甘肃银行 -H股•正荣地产•雅居乐雅生活服务 -H股3宗 IPO融资154亿港元2宗 IPO融资141亿港元•港灯电力投资与港灯电力投资 -SS •哈尔滨银行-H股主板总融资额:200亿港元期间没有任何极大或大规模新股上市-资料来源：港交所 、德勤分析，截至2019年3月31日，但并不包括截至2019年3月31日仍处于稳定价格期的12家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。11主板平均融资规模降至6.5亿港元，GEM大约为6,963万港元，较去年同期6,780万港元增长3%9.09.711.512.16.07.66.50.02.04.06.08.010.012.014.00501001502002502013年第一季2014年第一季2015年第一季2016年第一季2017年第一季2018年第一季2019年第一季平均融资额融资额香港主板IPO(10亿美元或以上的超大规模发行除外)大规模（介于5亿至10亿美元之间）中等...
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