多酒企入选国家品牌计划.pdf

[Table_Title] 食品饮料行业周报 多酒企入选国家品牌计划 2018 年 11 月 26 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周食品饮料行业下跌 1.93%，其中，白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料和食品综合分别涨跌了-1.05、-1.49、-1.60、-5.06、-6.84、-5.95 和-5.15 个百分点。2018 年初至今食品饮料下跌 20.64%，在东财 27 个一级行业涨幅排行榜中排第 5 位。 ◆ 白酒方面，我们预计本轮行业周期将进入下半段，分化加剧，建议关注相关龙头。上周，茅台推出汉酱新品，卡位 800-1000 元价格带，完善产品价格带的布局，冲击高端酒阵营。五粮液表示，计划 2019年要导入控盘分利模式，加强渠道终端掌控力，合理规划分配经销商费用支持力度，从而理顺推升市场价格。此外，央视招标大会在京举行。茅台、郎酒、泸州老窖、洋河、古井贡入选国家品牌计划。泸州老窖和古井贡为新进品牌，两公司渠道同步快速拓展，看好公司发展。 ◆ 乳制品方面，上周，新西兰全脂乳粉拍卖价进一步下跌约 2%至 2599美元/吨，生鲜乳涨至 3.54 元/公斤，差价进一步拉大。预计部分乳企预计将加大大包粉采购或加大乳饮料供给。整体促销力度上，目前伊利蒙牛白奶买赠促销较少，酸奶促销力度维持。 ◆ 啤酒方面，目前行业进入存量竞争阶段，高端化个性化啤酒受较多关注。上周，嘉士伯表示，预计 2019 年在华增加 10 个重点城市，继续抢占高端啤酒品牌份额。嘉士伯高端产品线吨价较高，摆脱了啤酒固有的运输半径限制，内陆工厂可全国铺货，看好公司发展。 【配置建议】 ◆ 投资方面，看好：伊利股份（600887）、五粮液（000858）、重庆啤酒（600132），谨慎看好：贵州茅台（600519）、海天味业（603288）、中炬高新（600872）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）。 【风险提示】 ◆ 国家政策风险；食品安全风险；经济增速下滑。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：孙诗萌 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《白酒估值处于历史低位，建议关注》 2018.11.20 《进博会乳业受较多关注》 2018.11.12 《三季报回顾：调味品、食品细分龙头高景气》 2018.11.06 《生鲜乳价格上扬，乳品企业成本端承压》 2018.11.06 《三季报回顾：调味品、食品细分龙头高景气》 2018.11.06 -25.82%-15.87%-5.92%4.03%13.98%23.94%11/241/243/245/247/249/24食品饮料沪深300 [T行业研究 / 食品饮料 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 正文目录 1.行情回顾 ....................................................... 3 1.1.食品饮料板块上周市场表现 ..................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................. 3 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 ......................... 3 1.2.2.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 ............................. 4 1.3.个股市场表现 ................................................. 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 ......................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................. 5 1.4.行业估值状况 ................................................. 6 1.4.1.最近五年食品饮料行业市盈率走势 ............................. 6 1.4.2.行业估值最高的个股 ......................................... 6 1.4.3.行业估值最低的个股 ......................................... 7 2.行业动态 ....................................................... 8 2.1.行业资讯 ..................................................... 8 2.2.公司资讯 ..................................................... 9 3.本周观点 ...................................................... 11 4.行业重点关注公司 .............................................. 12 5.风险提示 ...................................................... 13 图表目录 图表 1：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ................. 3 图表 2：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅 ........................... 3 图表 3：食品饮料各子行业上周涨跌幅 ............................... 4 图表 4：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图 ................... 4 图表 5：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图 ................... 5 图表 6：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图 ....................... 5 图表 7：食品饮料行业上周个股跌幅排名前十图 ....................... 6 图表 8：食品饮料行业与沪深 300 估值水平走势图（TTM 整体法） ........ 6 图表 9：食品饮料行业市盈率（TTM）最高的十只个股 .................. 7 图表 10：食品饮料行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ....... 7 图表 11：行业重点关注公司 ....................................... 12 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 1.行情回顾 1.1.食品饮料板块上周市场表现 上周食品饮料行业下跌 1.93%，上证综指下跌 3.72%，沪深 300 下跌 3.51%，创业板指下跌 6.74%。2018 年初至今食品饮料下跌 20.64%，在东财 27 个一级行业涨幅排行榜中排第 5 位。 图表 1：食品饮料行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2.1.食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来 A 股食品饮料行业的八个三级子行业中白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料、食品综合和其他酒类分别涨跌了-24.21、-27.43、11.78、-16.52、-17.41、-30.71、-7.76 和-38.54 个百分点。 图表 2：食品饮料各子行业今年以来涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 1.2.2.食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 上周 A 股食品饮料行业的八个三级子行业中白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料、食品综合和其他酒类分别涨跌-1.05、-1.49、-1.60、-5.06、-6.84、-5.95、-5.15 和 0.40 个百分点。 图表 3：食品饮料各子行业上周涨跌幅 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.个股市场表现 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 今年以来食品饮料板块涨幅最大的前十只股票为湖南盐业、顺鑫农业、安井食品、汤臣倍健、涪陵榨菜、广州酒家、桃李面包、重庆啤酒、洽洽食品、海天味业。 图表 4：食品饮料行业今年以来个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 今年以来食品饮料板块跌幅最大的前十只股票为安记食品、*ST 皇台、舍得酒业、中葡股份、广东甘化、得利斯、通葡股份、华统股份、金枫酒业、来伊份。 图表 5：食品饮料行业今年以来个股跌幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.3.2.上周个股涨跌幅 上周食品饮料板块涨幅最大的前十只股票为广东甘化、*ST 因美、香飘飘、广泽股份、伊力特、*ST 椰岛、麦趣尔、金字火腿、洋河股份、安井食品。 图表 6：食品饮料行业上周个股涨幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 上周食品饮料板块跌幅最大的前十只股票为佳隆股份、盐津铺子、天润乳业、兰州黄河、得利斯、青海春天、维维股份、煌上煌、西部牧业、青岛啤酒。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 6 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 图表 7：食品饮料行业上周个股跌幅排名前十图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.4.行业估值状况 1.4.1.最近五年食品饮料行业市盈率走势 截止上周，食品饮料行业市盈率（TTM）为 21.59 倍,沪深 300 为 10.34 倍,食品饮料行业市盈率低于最近五年平均水平。 图表 8：食品饮料行业与沪深 300 估值水平走势图（TTM 整体法） 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.4.2.行业估值最高的个股 截止上周, 食品饮料行业市盈率（TTM）最高的十只个股为广泽股份、金种子酒、通葡股份、得利斯、来伊份、双塔食品、国投中鲁、麦趣尔、莫高股 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 7 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 份、佳隆股份。 图表 9：食品饮料行业市盈率（TTM）最高的十只个股 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.4.3.行业估值最低的个股 截止上周,食品饮料行业市盈率最低(TTM，剔除负值)的十只个股为养元饮品、迎驾贡酒、华宝股份、伊力特、口子窖、双汇发展、元祖股份、五粮液、今世缘、古井贡酒。 图表 10：食品饮料行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 8 [Table_yemei] 食品饮料行业周报 2.行业动态 2.1.行业资讯 意大利众议院批准对含糖饮料征税法案 据欧联网援引意大利欧联通讯社报道，意大利国家众议院日前审议并通过了含糖饮料征税议案。该议案由意大利五星运动议员提出，议案得到了联盟党和多数众议院议员支持。据报道，根据含糖饮料征税议案，对超过2克含糖量的饮料，意大利政府将加征1欧分的糖税，并以此为单位按饮料含糖量的添加数量计算。例如，包装为330毫升的可口可乐，含糖量为35克，将征收17.5欧分的糖税。法案规定，果汁和日常饮品等非酒精类饮料均在糖税征收范围之内。该项税款所得将用于支持...