新能源汽车深度研究之正极材料-三元胜出，高镍确立.pdf

[Table_Title]新能源汽车深度研究之正极材料：三元胜出，高镍确立[Table_Summary]报告摘要 新能源汽车，新的经济增长极。发展新能源汽车是国家战略，采取“扶上马，送一程”策略，基本确定了纯电动为主、混合动力为辅的发展路线，整个产业已经从萌芽走向成长，随着我国新能源汽车补贴的退坡到退出，新能源汽车市场化将正式来临。三元动力电池技术路线确定，未来三年增长率有望超过 60%。高镍动力电池已经得到了国际市场认可，国内高镍动力电池必将迎来爆发。 高镍正极材料最受益。正极材料做为电池最核心的材料，未来将持续受益，正极材料的技术仍处于不断演变阶段，具有巨大挖掘潜力。我们认为，正极材料企业既要有技术开发、产品更新能力，又要有产能保驾护航；既要有稳定的上游资源供给，又要得到下游客户的认可。我们关注：当升科技、杉杉股份、厦门钨业和格林美。 锂钴资源供需格局动态平衡，正极材料价格稳定。新能源汽车爆发增长，锂钴资源将长期保持高景气。我们认为，高镍正极材料将拉动氢氧化锂的需求，随着海外锂辉石、国内外盐湖锂资源的不断开发，锂资源供需格局有望反转，短期内，碳酸锂和氢氧化锂的价格稳定或小幅下降。钴资源在外，受制于人。从供需关系来看，长期处于紧平衡，中短期价格将稳定。 风险提示：新能源车销量不及预期，高镍三元产业化进程不及预期，宏观经济下行风险。 [Table_ReportInfo][Table_Author][Table_Message]------------------------------------------------------------加入知识星球资源管理库，每日免费获取报告1、每天分享30+最新行业报告（涵盖科技、金融、教育、互联网、房地产、生物制药、医疗健康等最新行业）2、每天分享10+企业咨询管理文件（涵盖国内外著名咨询公司相关管理方案，企业运营制度等）3、每天分享10+科技类论文或者大师课件、笔记。4、每天更新企业运营管理中遇到的问题及解决方案5、高端人才管理与行业交流微信扫码进微信群，每日获取行业报告（微信号：Teamkon）；微信扫码加入管理资源库，每日获取更多行业报告、管理文案、科技论文等资料行业深度报告 P2新能源汽车深度研究之正极材料：三元胜出，高镍确立 目录 一、新能源乘用车高增长，转向市场驱动 ............................................................................................ 4 (一) 汽车变革，新能源乘用车首当其冲 ............................................................................................... 4 (二) 补贴退坡，电池能量密度要求持续提高 ....................................................................................... 4 (三) 攻关核心材料受鼓励 ....................................................................................................................... 5 二、电池比拼，三元拔头筹 ................................................................................................................... 6 （一）未来 3 年，国内三元动力电池装机量增速将超过 60% ............................................................. 6 （二）新能源乘用车领域，三元电池渗透率有望进一步提升 ............................................................ 6 （三）新车型月度发布常态化 ............................................................................................................... 8 三、高镍三元材料技术逐步成熟............................................................................................................ 9 （一）磷酸铁锂 ....................................................................................................................................... 9 （二）三元正极材料 ............................................................................................................................... 9 （三）三元前躯体制备 ......................................................................................................................... 10 （四）高镍材料制备难点分析 ............................................................................................................. 11 四、三元正极材料成本分析 ................................................................................................................. 13 （一）锂资源价格分析 ......................................................................................................................... 13 （二）钴战略属性凸显，三元高镍化加速 .......................................................................................... 14 （三）成分分析 ..................................................................................................................................... 15 （四）资源涨价向材料端传导 ............................................................................................................. 15 五、竞争激烈，群雄争霸 ..................................................................................................................... 16 （一）正极材料含金量最高 ................................................................................................................. 16 （二）远期看好，扩产规模大 ............................................................................................................. 17 （三）盈利能力 ..................................................................................................................................... 17 （四）技术领先，客户认可 ................................................................................................................. 18 ------------------------------------------------------------行业深度报告 P3新能源汽车深度研究之正极材料：三元胜出，高镍确立 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1：我国新能源汽车销量及预测 万辆 ............................................................................................ 4 图表 2：2017 年，我国新能源汽车结构 ................................................................................................ 4 图表 3：1-7 月新能源汽车产量 ............................................................................................................... 4 图表 4：1-7 月新能源汽车销量 ............................................................................................................... 4 图表 5：新能源乘用车补贴标准 ............................................................................................................. 5 图表 6：电池材料政策指导 ..................................................................................................................... 5 图表 7：2017 年三元动力电池装机量 GWH ........................................................................................... 6 图表 8：我国新能源汽车用动力电池及增速 GWH ................................................................................ 6 图表 9：201...