作者：赵兰东从业资格证号：F3056695投资咨询证号：Z0016160邮箱：zhaolandong@thanf.com审核：肖兰兰投资咨询证号：Z0013951天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格联系人：刘慧华从业资格证号：F03094531◼农业农村部：截止2月18日当周，自繁自养养殖利润-495.1元/头，前周-336.7元/头；外购仔猪养殖利润-149.8元/头，前周2.44元/头。截止2月16日当周，全国大中城市猪粮比价5.05，前周5.37；猪料比价3.96，前周4.28。◼发改委(2/8)：猪粮比价进入过度下跌二级预警区间，国家将视情启动猪肉储备收储工作。◼迄今，吉林、宁夏、四川、湖北、江西、云南、广东江门等有收储计划。◼普莱柯（2月21日）：公司与中国农业科学院兰州兽医研究所开展技术合作的非洲猪瘟亚单位疫苗项目已取得积极进展。若获批上市，预计终端用户价在30元左右，两针接种每头猪免疫成本在60元左右。◼大北农（2月21日）：目前产能40万母猪，存栏基础母猪20万头，2022年预计500万头左右。生猪出栏能力1000万头，未来计划2000万。◼天康董秘：2021年底母猪存栏12万头，2022年生猪养殖业务出栏目标初步为220万头。在新疆、河南和甘肃各有100万头的养殖规模。◼农业农村部（2月17日）：1月全国生猪出栏环比+9.4%，同比+23.6%。1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%，同比下降3.7%，7个月累计调减274万头。kYeYnPqQtRoMsOvMbRaO7NnPrRtRmOfQnNtPfQmNqP6MtRqQuOoMzQMYpOqQ生猪三要素强弱评估（综评：-2）库存-2；利润0；基差0历史评分序列请参考天风风云-农产品版块（强利多：5|强利空：-5）核心观点偏空生猪持续去产能，消费淡季，如果产业保持理性，产能拐点预计在5-6月。母猪存栏偏空1月末全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%，同比下降3.7%，7个月累计调减274万头。产能过剩，仍处于去产能阶段。生猪存栏偏空据天风独家调研，1月份生猪存栏环比上升7.1%。目前生猪存栏依然偏高，预计2-4月份的供应压力会持续，很可能会后延至5月份。生猪出栏偏空1月全国生猪出栏环比+9.4%，同比+23.6%。2月出栏量正常。仔猪出生偏空3-4月份还会出现一波仔猪产量高峰，这批仔猪如果平稳进入育肥环节，将可能制约9-10月份价格上方的空间。屠宰开工偏空节后屠宰量缓慢恢复，消费疲软，对价格支撑有限。养殖利润偏多成本高，养殖利润持续恶化，养殖场亏损严重，面临严重的资金压力。进口库存中性进口下降，12月后冻品库存连续下跌，本周止跌回升。收储偏多猪粮比价过低引发二级预警，部分省份开启收储工作。◼本周我国生猪市场依然趋弱。◼15千克仔猪398元/头，周度持平；◼50千克母猪1643元/头，周度持平；◼商品猪出栏价12.25元/公斤，周度-1.09元；◼自繁自养养殖利润-495.1元/头，周度减少158.4元；◼外购仔猪养殖利润-149.8元/头，周度减少152.2元。数据来源：涌益，天风期货研究所◼据天风独家采集的数据显示，1月生猪出栏量南升北降，我们样本数据显示，小规模样本出栏数据下滑72%，中规模和大规模分别增加1%和3%。◼加权后1月出栏环比减少4%，数据反映了去年12月份和1月份需求被提前的客观情况。也印证了冬至一周后腌制腊肉等需求结束后的1月份中下旬需求环比下滑的现状。数据来源：天风期货研究所◼随着节后开工恢复，屠企的屠宰量逐步回升，但增幅较小。◼2月11-17日当周累计屠宰70.29万头，平均日屠宰10.04万头，高于前周7.73万头/日的水平。◼2月6-17累计屠宰108.95万头，日均9.08万头，低于1月的22.61万头/日的水平。◼节后消费低迷，白条肉销售不畅，限制屠企开工率的回升。预计后期会继续增加，但增幅受限。数据来源：涌益，天风期货研究所0100,000200,000300,000400,000500,0002019/052020/012020/092021/052022/01屠宰企业日度屠宰量（头/日）◼样本企业1月开工率有61%，低于12月的69%。◼2021年2月开工率31%，3月降至23%，4月33%，5月39%。◼12月迄今，商品猪出栏体重不断下降。截止2月17日当周，全国生猪出栏均重116.29Kg，前周116.49Kg，较12月初的127.03减少10.74Kg。◼2月迄今平均出栏均重为116.39Kg，较1月的119.8Kg下降3.41Kg。上年2月出栏均重约124.62Kg，同比减少8.23Kg。◼分地区看，河南是唯一一个出栏体重止降回升的地区。当周出栏均重113.7Kg，前周113.1Kg，结束了连续9周的下降。◼节后生猪产能继续释放，需求疲软，猪价低迷，出栏体重继续下降，但后期降幅料继续缩窄。数据来源：涌益，天风期货研究所◼截止2月17日当周，90Kg一下占比10%，周度下降1个百分点。◼大牛猪出栏占比继续下降，12月初占比11%，逐步下降到当前的5%。数据来源：涌益，天风期货研究所◼90-150KG的出栏占比不断提升，12月初为80%，目前提升至85%。◼据天风独家采集的数据显示，1月份能繁母猪淘汰量较12月份小幅增加18%，因春节前养殖企业普遍存在现金需求上升的情况。◼其中，中等规模母猪淘汰量较12月份环比增加70%，大规模淘汰量持平于上个月。◼由于春节前企业的现金需求增加影响母猪补栏及节后补栏的操作习惯，1月份在能繁母猪淘汰量与12月份基本持平的状况下“母猪补栏”的减少导致能繁母猪存栏整体下滑6%（这将对11月份之后的合约有利）。◼我们预计“中、小养殖企业2月份、3月份能繁母猪存栏量或维持稳定，同时存在着某些面临巨大资金压力的大厂或有继续淘汰生物性资产变现的预期”。数据来源：天风期货研究所◼1月仔猪出生量整体环比减少17.3%，大规模和中等规模分别环比减少28%，33%，小规模环比增加126%。◼在区域上东北和华南仔猪出生量分别增加126%和9%。从趋势上看1月份仔猪出生量以局部显著下滑为主。这将导致明年6月至7月的出栏量依然处于环比明显下滑。◼11月份出现仔猪产量高峰之后，基于能繁母猪存栏调整不大的分析下，3-4月份还会出现一波仔猪产量高峰，这批仔猪如果平稳进入育肥环节，将可能制约9-10月份价格上方的空间。数据来源：天风期货研究所◼继12月份育肥猪的存栏较11月份环比增加15.8%之后，1月份生猪存栏环比再次上升7.1%。◼从调研的情况看，目前生猪存栏依然偏高，预计2-4月份的供应压力会持续，并有可能会后延至5月份。数据来源：天风期货研究所◼从商品猪存栏看，涌益样本企业1月底存栏量环比下降3.75%至163.88万头，同比+1.29%。-40-30-20-1001020302,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,000样本企业生猪存栏量（头）环比（%,右轴）同比（%,右轴）◼分体重看，50公斤以下小猪1月存栏68.58万头，环比下降3.84%，上月是环比-0.92%。1月同比+2.76%，前月是-0.19%。◼50-80公斤中猪存栏156.86万头，环比-3.4%，前月是环比-28.63%。1月同比增加2.82%，前月是-3.07%。◼80公斤以上大猪存栏71.45万头，环比-4.42%，前月是环比-43.98%。1月同比减少3.23%，前月是-10.42%。数据来源：涌益，天风期货研究所-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%10000001050000110000011500001200000125000013000001350000全国能繁母猪存栏量及环比（样本点）头◼涌益预估1月底全国能繁母猪存栏107.36万头，环比-1.6%，同比-11.97%。◼5月以来，生猪价格不断下降。能繁母猪开始去库存，6-7月环比降幅超3%。◼1 月新配种母猪头数环比继续呈下降趋势，华北降-2.4%；◼窝均健仔数：1 月平均 9.83 头，较 12 月减少0.36头。◼仔猪产房存活率：1月84.76%，环比-1.88%。受气温影响，对于仔猪及育肥猪生产效能影响较大。◼涌益统计了辽宁、广东、河南、四川、湖南五省的基础母猪数据，显示1月底合计存栏888万头，环比-0.78%，上月是环比-0.67%。数据来源：涌益，天风期货研究所◼1月，二元母猪占比连续第八个月增加值85%，前月是占比79%。◼三元母猪占比逐月下降，1月将至15%，前月占比21%。◼从二三元结构变化，看出猪场对效能更低的三元的淘汰不断增加。数据来源：涌益，天风期货研究所◼春节前后，我国冻品库存不断下降，12月9日库存为18.02%，一路将至2月10日当周的15.38%。◼2月17日当周，全国库存止降回升，周度增加0.5个百分点至15.98%。除华东、华中地区持平外，其他地区库存均上涨。数据来源：涌益，天风期货研究所0%20%40%60%80%100%各地区冻品库存水平东北华北华东华中西南华南◼原料价格走高，继续带动饲料价格上涨。◼本周正大、海大、新希望、特驱、通威、傲农等纷纷上调饲料价格，其中畜禽料以浓缩料涨幅为主，普遍在200-300元/吨。数据来源：wind，天风期货研究所◼截止2月18日当周，自繁自养养殖利润-495.1元/头，前周-336.7元/头，周度减少58.4元；上年同期1361.52元/头。◼外购仔猪养殖利润-149.8元/头，前周2.44元/头，周度减少152.24元；上年同期-150.37元/头。数据来源：农业农村部，天风期货研究所◼截止2月16日当周，全国大中城市猪粮比价5.05，前周5.37；猪料比价3.96，前周4.28。◼2月8日，发改委监测，全国猪粮比价连续三周处于5：1~6：1之间，进入过度下跌二级预警区间。国家将视情启动猪肉储备收储工作。数据来源：发改委，天风期货研究所日期地区发布主旨1月25日广东《广东省生猪产能调控实施方案（暂行）》全省能繁母猪保有量稳定在190万头左右，最低不低于171万头，规模猪场（户）保有量不低于4500户，生猪自给率保持在70%以上2月17河南《2022年全省农业农村工作要点》2022年要稳定生猪生产2月18日吉林猪粮比价4.9:1，进入一级预警区间（低于5:1）将启动猪肉临时储备收储2月11宁夏截止1月27日，猪粮比价4.96:1，进入“过度下跌一级预警区间”将启动猪肉临时储备收储2月16广东江门市全是猪粮比价4.76:1，进入一级预警建议科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平2月18四川收储上万吨本轮市州层面一万余吨收储任务将通过委托企业的方式实施2月10日湖北启动新一轮省级猪肉临时收储此次省级冻猪肉临时储备计划1300吨，预计在2月中下旬完成收储工作江西2021年末，生猪存栏1683.2万头，同比增长7.2%;生猪出栏2910万头，同比增长31.2%省商务厅正组织开展省级层面冻猪肉收储招投标相关工作2月14日云南生猪价格过度下跌二级预警适时开展储备调节本报告的著作权属于天风期货股份有限公司。未经天风期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为天风期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与天风期货股份有限...
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