2018年金融服务监管展望.pdf

CENTRE forREGULATORY STRATEGYASIA PACIFIC2018年金融服务监管展望面向未来：不断演变的格局022018年金融服务监管展望03面向未来|不断演变的格局目录全球序言 04亚太区报告纲要 08全球监管的未来 10应对差异和不确定性 11管理本土化实施的漫长道路 13了解外国监管的延伸度 18文化和行为 20加强个体问责 21 日益重视行业规范和专业水平 25建立客户化业务 27数据和数字化变革 31了解您的数据 34应对科技金融的影响 36构建网络复原系统 38新兴的结构性风险 40评估人口老龄化和气候变化的影响 41结论 45术语表 46尾注 49联系人 52042018年金融服务监管展望全球序言经济增长，但有多强劲?尽管全球经济增长前景比金融危机前的时期仍有逊色，但在2017年后有所改善，并且将继续保持大致的积极态势。中国、欧洲和日本的表现都优于预期，尽管最近印度经济增长有所放缓，但长期前景依然乐观。现在有迹象表明，过去十年来极度宽松的货币政策正缓慢地开始在欧洲和美国退出，尽管这与中国和日本的状况形成了鲜明对比。我们有理由保持谨慎。资产市场和价格似乎不受紧缩的货币政策和地缘政治紧张局势的影响。这让许多评论人士担心，市场正处于一场非理性繁荣的控制之中。此外，在商业和住宅房地产市场以及杠杆融资市场也出现了价格泡沫的迹象，特别是在发达经济体中，消费者债务水平有所上升。全球监管机构对金融和经济环境所带来的金融稳定风险都非常警惕，不管触发因素如何，希望他们将重点放在各行业金融机构应对市场情绪突然转变的下行风险和任何资产价格波动加剧的能力上。无论是由监管机构的推动还是内部执行，预计董事会将不断审查其风险偏好，并需要密切配合压力测试。这对于监管议程意味着什么？去年，我们预测危机后的监管框架不会出现大规模倒退，这仍是我们的观点。美国达成的共识是对《多德-弗兰克法案》进行一些有意义的调整，但没有大规模的废除或重新编写。在欧盟，仍有相当多的立法工作正在进行当中，即使在没有新法规的情况下，也存在着许多对现有规则的“微调”。亚太地区面临着实施工作的长尾效应，同时还必须应对来自该地区以外的监管带来的影响。又一年过去了，那又发生了什么变化呢?去年的这个时候，我们预计2017年将是金融服务监管的不确定阶段。金融服务企业面临的挑战是，在危机后改革的最终形态、英国退欧和美国新一届政府的影响方面，仍缺乏清晰的思路。我们还看到，银行业和寿险行业面临着来自欧洲和美国低迷的经济增长和利率下滑，以及来自新进入者（尤其是“金融科技公司”）的竞争造成的巨大压力。在2018年，这些挑战和不确定性将继续存在。未阐明的不确定性05面向未来|不断演变的格局在国际层面上，金融稳定委员会（FSB）的主要重点已经转向实施后评估框架，在未来几年将会“渐进应用”该框架1。这是重新平衡的一部分，而不是引入新的规则来评估过去十年所做工作的有效性。董事会将需要准备好向监管机构证明，他们已融入改变，而这将带来预期的结果。其中一个重要领域是银行资本金要求，但仍存在大量未解决的重大问题。巴塞尔银行监管委员会（BCBS）已就《巴塞尔协议III》的一揽子计划达成最终协议，尽管比预期的晚了一年。这无疑是一项重大成就，但它不会为银行及其投资者确定规则的“最终”形式，因为这很大程度上取决于国家和地区实施国际标准的情况。我们认为任何主要经济体都不急于引入更多的立法，我们还认为这些经济体在符合其利益的一些情况下更愿意脱离全球标准的字面意义。因此，金融服务企业需要做好应对不同监管框架带来的挑战的准备。至少，这些企业需要全球协调方法来理解重叠、不相容性和潜在协同。监管机构正将更多注意力转向长期结构性问题上技术创新、人口老龄化和气候变化都引起了监管和监督群体的关注，成为新兴的风险领域。我们预期一些监管机构将开始向董事会、风险委员会和高级管理层发起挑战，以证明他们了解对其客户基础、商业模式和风险状况的影响，并准备在必要时采取有效的缓释措施。金融科技：尽管新技术带来了机遇，但监管机构希望了解潜在风险，以及对现有企业的商业模式可能产生的影响。FSB对这个问题有着浓厚的兴趣。预计欧盟委员会将在明年1月推出一项金融科技“行动计划”。同样，美国监管机构正在考虑新技术的影响，包括金融科技和银行之间的第三方关系，甚至正在研究针对金融科技的专用银行约章。气候变化：FSB于2017年6月以其气候相关金融信息披露工作小组率先在国际上提出了最终的建议。亚太地区的许多监管机构正在制定鼓励绿色金融的政策。英国央行也在研究气候变化，欧盟最近提议将环境风险纳入欧洲监管代理的职责范围，作为其可持续和绿色金融行动计划的一部分。人口老龄化：全球范围内的人口老龄化将造成潜在弱势客户群体的不断扩大，并影响对不同类型金融服务的需求，以及金融机构与其客户打交道的方式。在国际层面上，国际证监会组织（IOSCO）正在开展人口老龄化方面的工作。这将鼓励企业保持战略灵活性，同时采用新技术来应对来自“挑战者”的威胁、改善客户服务和成果、更好地管理风险，并帮助控制成本。062018年金融服务监管展望Kevin Nixon监管策略中心亚太地区Christopher Spoth监管策略中心 美洲地区David Strachan监管策略中心EMEA地区领导层变化最后，我们注意到，到2018年底，世界上许多最重要的监管机构的最高领导层将与大多数危机后监管改革时代的情况截然不同。Mark Carney担任FSB主席的任期已延长至2018年12月，为改革工作提供了一些额外的连续性，但这将是他在FSB的最后一年任期。我们期待Stefan Ingves将在不久的将来退职成为BCBS的主席。在国家和地区监管机构，特别是在美国，高级领导层也发生了很大的变化。新领导人将如何秉承过去十年的国际监管议程的关键原则，特别是对跨境协调的强调，或者监管重点是否会更倾向于促进个别司法辖区的竞争力，这还有待观察。总的来说，我们认为这些新领导人将会强调对（新）规则制定的实际监督措施，以及企业需要证明其在财务和运营上都能适应各种新旧威胁。新领导人将热衷于巩固过去十年主导的审慎政策议程的成果和成绩，并将其重点放在面临的结构性挑战和新兴的风险和问题上。面对不确定性行事尽管我们期望2018年的监管前景会更加明朗，但对企业来说，面临的首要挑战仍是应对不确定性，包括来自英国退欧的全球影响，以及欧盟金融工具市场法规II（MiFID II）将如何重塑欧洲和其他地区的市场。这将鼓励企业保持战略灵活性，同时采用新技术来应对来自“挑战者”的威胁、改善客户服务和成果、更好地管理风险，并帮助控制成本。由于收益率和收入水平，因此资本回报率仍处于压力之下，所以成本控制将继续发挥重要作用：尽管利率正在回升，但回升地既不够快也不够大，不足以缓解现有企业商业模式的压力。07面向未来|不断演变的格局082018年金融服务监管展望亚太区报告纲要在此期间，金融服务监管变得更加复杂，监督更加严格，导致了企业的成本压力。由于数字化变革以及近期对中国经济放缓的影响的关注，新的挑战也出现了。该地区的一些企业的增长和盈利能力仍然很困难。尽管如此，金融服务业仍是亚太经济体中重要且不断增长的部分，监管机构将继续密切关注该行业。2017年是亚太地区金融服务业（FSI）的两个重要周年纪念：自最近的全球金融危机爆发以来的第10年，以及自亚洲金融危机爆发以来的第20年。这些周年纪念提醒人们，在过去二十年中，在亚太地区不断发展的许多监管措施的起源。随着《巴塞尔协议III》定案的产生，尽管本土化实施尚未实现，但世界各地的监管议程将会坚定地着眼于未来。在本报告中，我们概述了我们对将于2018年在亚太地区形成金融服务监管前十大主题的看法。图1中总结了这十大主题。鉴于该地区的多样性，我们不对具体的规章制度进行详细评估。相反，我们的目标是“不受干扰”，居高临下为讨论提供一个框架，并建立更详细的监管计划。尽管这十大主题的重要性在不同司法管辖区、行业领域和机构之间会有所不同，但我们认为所有这些领域都在某种程度上与在亚太地区运营的金融服务企业有关。09面向未来|不断演变的格局新兴的结构性风险数据和数字化变革为了加强亚太地区的个体问责，我们采取了一些重要的措施，这些措施需要被融入到企业治理框架之中。增加个体问责和行为责任，特别是对高级管理人员的个体问责和行为责任是全球趋势的一部分。在2018年，了解您的数据将与了解您的客户一样重要。监管机构对金融服务业中的风险数据能力依然感到失望，但也希望行业在数据方面更加开放和透明。与此同时，监管机构正向企业施加压力，要求企业在适当的位置拥有强有力的数据保护和隐私计划。监管机构的注意力转向了两个迫在眉睫的发展：人口老龄化和气候变化。起初，这些似乎并不是金融服务监管机构努力克服的问题，但将越来越多地在2018年和以后的监管方法和工作计划中考虑到这些问题。在此，企业既有管理的风险，也有可利用的机遇。加强个体问责了解您的数据评估人口老龄化和气候变化的影响日益重视行业规范和专业水平应对科技金融的影响建立客户化业务构建网络复原系统金融服务业内部的文化改革一直是亚太地区监管机构的首要任务，并将持续在2018年进行。除了监管措施之外，还在争取如“公开谴责”等“软法”技术的支持，从而促进遵守“自愿”行业规范和鼓励行业内具有更高专业水平。近年来，利用机遇和管理金融服务创新带来的风险一直是监管的重点，这种情况在2018年不会改变。讨论正转向延伸至金融服务（“科技金融公司”）的技术和电子商务巨头的影响。何时将科技金融纳入监管职权范围、理解并管理审慎风险和消费者风险，以及防止市场滥用等方面都将成为监管机构关注的问题。许多监管机构都表示，优先将客户成果放在改善金融服务企业的文化和行为的核心。专注于为客户提供适合自己情况的产品和服务。监管机构也开始要求企业在提高金融知识方面发挥作用。与此同时，监管机构仍对强烈的反洗钱/反恐怖主义筹资（AML/CTF）和客户尽职调查保持警醒。监管机构对系统中的网络危机表示担忧。在2018年，个别企业内部的网络复原能力将继续对监管机构非常重要，但整个系统的恢复能力将会更加突出。04071005080609世界上许多国家采用监管乏力与政治趋势相结合，而不是全球政策制定方式，使得人们对全球认可的金融监管标准的未来提出了疑问。尽管不确定因素仍将存在，但我们预测监管整合的步伐将会放缓（而不是全面的逆转），并将重点放在监管（而不是新规章的制定)上。应对差异和不确定性图1：2018年亚太地区当前十大监管主题管理实施的漫长道路了解外国监管的延伸度虽然已经敲定全球监管改革的大部分内容，并且可能会放缓制定新的国际规章，但亚太地区企业的监管实施工作仍有很长一段路要走。恢复与处置计划、国际财务报告准则第9号以及最近对《巴塞尔协议III》的框架的改进在2018年将特别具有挑战性。即使全球标准制定和监管协调减缓，金融体系的国际一体化性质也意味着重大经济体制定的规则会产生超越国界的影响。例如，亚太地区的许多企业一直在努力了解《欧盟金融工具市场法规》（MiFIDII）如何适用于自身。010203全球监管的未来文化与行为102018年金融服务监管展望全球监管的未来过去的10年一直是对金融服务业制定国际监管的时期。虽然这一趋势似乎与全球标准制定背道而驰，但对亚太地区的企业来说实施监管仍有很长的一段路要走，而国外的监管也可能对本土企业产生重大影响。11面向未来|不断演变的格局转向内部和苦于达成共识英国退欧、美国政府对全球标准和国内金融监管的审查以及难以就《巴塞尔协议III》的最终校订案达成协议，表明各方对统一监管和全球协调的需求日益减少，而且趋向于监管分散化和偏重本土的规章制定。在《巴塞尔协议III》监管资本框架校订案（又称《巴塞尔协议IV》）下的信用风险、运营风险和资本下限处理等修订所产生的争论，突显了这一趋势的现实。《巴塞尔协议III》定案的原定目标日期是2016年年底，尽管到目前还未达成共识。BCBS在2017年重申了共识的重要性和紧...