食品饮料行业淘数据5月跟踪：白酒量增表现强劲，乳制品量价齐升增长势头不减-20190613-东兴证券-28页.pdf

DONGXING SECURITIES敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告 淘数据5月跟踪：白酒量增表现强劲，乳制品量价齐升增长势头不减 2019 年 06 月 13 日 看好/维持 食品饮料 行业研究 东兴观点：  本月啤酒与乳制品板块量价齐升，啤酒板块销量和销售额分别同比增长5.36%、14.63%，乳制品板块销量和均价分别同比增长 23.25%、10.51%。白酒量增价稳带动销量额同比增长 48.21%，销量同增 56.75%，均价同比下跌 5.44%。休闲食品量价齐升，价格、销量分别同增 11.56%、2.20%。调味品版块价格同增 17.98%，销量则同比回落 10.54%。整体而言，各板块销售额持续上涨，乳制品、酒类、休闲食品、调味品销售额分别同比上涨36.21%、26.31%、14.02%、5.55%。  【酒类】量价齐升支撑酒类销量增长。本月酒类销售额 6.38 亿元，同增26.31%；增长动力来源于销量抬升、价格稍提，销量 535.14 万件，同增22.12%；成交均价 119.26 元，微涨 3.43%。【子行业】白酒本月销量 126.14万件、销售额 2.05 亿元，同比上升 56.75%、48.21%。啤酒本月销量 145.69万件、销售额 1.26 亿元，同比上升 5.36%、14.63%。白酒企业统一提价、啤酒迎来消费旺季价量稳步增长。【品牌】茅台、五粮液、洋河占据白酒销售额稳居龙头地位。茅五走势呈现量价齐升，茅台环比上升 14.08%，五粮液环比上升 9.05%。啤酒类，青岛、百威销售额位居品牌前两位，销售额分别为1539.86 万元、1092.80 万元。  【乳制品】需求回升带动乳制品价量齐升，助力销售额较快增长。本月销量1035.33 万件、均价 54.84 元，同比增长 23.25%、10.51%，助力销售额增长36.21%，增至 5.68 亿，板块回升趋势明显。【品牌】伊利、蒙牛渠道深耕、新品推出助力销售额快速增长，同比增幅分别为 48.95%、43.42%。  【调味品】价格发力保证板块收入增长。本月销售额 1.34 亿元，同比增长5.55%，增长动力来源于价格上涨 17.98%，至 24.39 元，销量 550.2 万件、降幅 10.54%。调味品不断重视消费升级，产品升级带动调味品价格提升。【子行业】食用醋、酱油、酱菜、酵母销售额同比分别增长-7.48%、-7.39%、12.37%、17.56%。【品牌】海天销量 65.3 万件、销售额 1316.9 万元，销量遥遥领先，龙头地位仍然稳定股。厨邦销售额同比涨幅居前，达 33.00%。  【休闲食品】休闲食品量稳价升带动销售增长。本月销售额 42.54 亿元、同增 14.02%，主要由休闲食品价格上涨 11.56%所致，其中销售量 1.64 亿件，微涨 2.20%。【子行业】豆干、肉脯、枣干销量同比-15.38%、-4.11、-3.58%。糕点销量表现突出，同增 23.15%。【品牌】三只松鼠、良品铺子、百草味依然占据销售榜前三，休闲食品三巨头地位难以撼动。桃李面包延续高增长状态，产品结构升级成效初显，消费者认可度不断提升。绝味淡季表现放缓，销量同比下降 28.84%，价格同比上升 12.21%。 风险提示：宏观经济疲软、原材料成本上升，食品安全问题，业绩不达预期 未来 3-6 个月行业大事： 2019-06-27 召开 2019 年国家级放心酒工程授牌大会 细分行业 评级 动态 酒类 推荐 看好 乳制品 推荐 看好 调味料 推荐 看好 休闲食品 推荐 看好 行业基本资料 占比% 股票家数 94 6.52% 重点公司家数 13 12.90% 行业市值 31985.39 亿元 9.06% 流通市值 12634.00 亿元 10.80% 行业平均市盈率 58.78 / 市场平均市盈率 28.36 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 首席分析师：刘畅 010-66554017 liuchang@dxzq.net.cnet.cn 执业证书编号: S1480517120001 分析师：娄倩010-66554008 louqian@dxzq.net.cnet.cn 执业证书编号: S1480519020001 研究助理：吴文德 010-66554017 DONGXING SECURITIES 东兴证券行业研究 淘数据 5 月跟踪，白酒量增表现强劲，乳制品量价齐升增长势头不减 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录 1.行业综述：行业增速回升，价增量稳保增速 .................................................................. 5 1.1 食品饮料概述：行业迎来高增速，乳制品增速最快 ....................................................... 5 1.2 相关行业：多数板块销量趋稳，宠物食品及用品销量触底反弹 ............................................. 7 2.子行业数据：品牌间差异显著，乳制品增幅明显 .............................................................. 7 2.1 酒类：酒类集体回暖，啤酒增势最为强劲 ............................................................... 8 2.1.1 品牌数据 ..................................................................................... 8 2.1.2 店铺数据 .................................................................................... 11 2.1.3 宝贝数据 .................................................................................... 11 2.1.4 茅五：茅台销售增长继续回落，五粮液提价销量稳定 .............................................. 12 2.2 乳制品:蒙牛伊利乳品龙头位置难撼动 ................................................................. 12 2.2.1 品牌数据 .................................................................................... 12 2.2.2 店铺数据 .................................................................................... 15 2.2.3 宝贝数据 .................................................................................... 16 2.2.4 伊利：本月销量大幅增长，优势地位继续保持 .................................................... 16 2.3 调味品：行业销量大幅上涨，海天持续高市场份额 ...................................................... 17 2.3.1 品牌数据 .................................................................................... 17 2.3.2 店铺数据 .................................................................................... 19 2.3.3 宝贝数据 .................................................................................... 20 2.3.4 厨邦：高速增长回落，增长势头不变 ............................................................ 20 2.4 休闲食品：销量增势稳定，桃李实现突破式增长 ........................................................ 21 2.4.1 品牌数据 .................................................................................... 21 2.4.2 店铺数据 .................................................................................... 24 2.4.3 宝贝数据 .................................................................................... 24 3.风险提示 ............................................................................................... 25 DONGXING SECURITIES 东兴证券行业研究 淘数据 5 月跟踪，白酒量增表现强劲，乳制品量价齐升增长势头不减 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 插图目录 图 1：酒类子板块销量同比大幅提升 ...................................................................................................................................... 5 图 2：除啤酒外，酒类子板块价格同比微降 ........................................................................................................................... 5 图 3：乳制品子板块销量稳定增长 .......................................................................................................................................... 6 图 4：乳制品子板块价格同比有所上升................................................................................................................................... 6 图 5：调味品子板块销量同比大幅下降.........................................................................................................