北京移动拟年内5G覆盖五环内，工信部等印发超高清视频产业三年计划_2019-03-05_中信建投证券.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 北京移动拟年内 5G 覆盖五环内，工信部等印发超高清视频产业三年计划 行情回顾 上周，通信(申万)指数上涨 3.84%，跑输沪深 300 指数 2.68pp。 投资建议 我们对 5G 板块继续保持乐观，两会召开，政府与运营商对 5G 的表态积极，且有望超预期，科创板临近，利好 TMT 板块。5G 之外，建议开始关注 5G 应用的投资机会，包括超高清流媒体业务、自动驾驶等。 一方面，依然看好 5G 行情，包括通信主设备商及其上游供应商，上游供应商中，建议持续关注世嘉科技、华正新材、光迅科技等；另一方面，从历史复盘来看，建议现在就要开始关注 5G 应用类标的，核心两个方向，一个是 2C 端的超高清流媒体业务，核心还是数据流量的逻辑，例如 4G 周期的网宿科技，以及视频编解码技术类公司，另外一个是 2B 端的车联网，聚焦一点来讲是自动驾驶，包括感知类设备、智能车载终端、超高清地图、超高精度导航定位服务，例如德赛西威、四维图新、海格通信（星舆科技）、高新兴、路畅科技等。 本周组合 重点推荐：和而泰、中新赛克、世嘉科技、海格通信、光环新网、网宿科技、烽火通信、中国铁塔。 重点关注：中国联通、光环新网、移为通信、广和通、高新兴、深南电路、光迅科技、海能达等。 产业要闻 北京移动表示，公司目前已经大举发力 5G 基站部署建设，预计2019 年底前能在北京五环区域内实现 5G 信号的全覆盖。 诺基亚宣布推出 5G 毫米波与中频小基站。 中国联通携手中兴通讯重磅发布 5G MEC Cloud VR 业务。 工信部等印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022 年）》。 风险提示 运营商 2019 资本开支下滑；5G 初期价格低于预期；中美问题等。 维持 增持 阎贵成 yanguicheng@csc.com.cn 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 雷鸣 leiming@csc.com.cn 010-85159231 执业证书编号：S1440115090023 发布日期： 2019 年 3 月 4 日 市场表现 相关研究报告 -37%-27%-17%-7%3%13%2018/1/292018/2/282018/3/312018/4/302018/5/312018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/31通信上证指数通信 1 通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目 录 一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 1 二、上周研报 ........................................................................................................................................................... 2 新基建系列报告之一：看多 5G，从设备到应用 .......................................................................................... 2 新基建系列报告之二：5G 应用之首，物联网 .............................................................................................. 3 海能达 2018 年业绩快报点评：经营拐点确立，精细化管理效果凸显 ...................................................... 4 日海智能 2018 年业绩快报点评：以智慧城市为落脚点，物联网全产业链布局，构筑核心竞争力 ...... 4 高新兴 2018 年业绩快报点评：聚焦车联网/公安业务，业务高速扩张 .................................................... 5 和而泰 2018 年业绩快报点评：公司营收维持高增长态势，子公司铖昌科技布局 5G 毫米波射频芯片 6 海格通信 2018 年业绩快报点评：业绩增长超预期，收入与利润率双提升 .............................................. 7 三、产业要闻 ........................................................................................................................................................... 8 四、重要公告 ........................................................................................................................................................... 9 五、投资建议 ......................................................................................................................................................... 16 六、本周组合 ......................................................................................................................................................... 17 七、风险提示 ......................................................................................................................................................... 17 图表目录 图 1：申万一级行业周涨跌幅（%） .................................................................................................................... 1 图 2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） ............................................................................................ 1 图 3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%） ............................................................................................ 1 图 4：《看多 5G，从设备到应用》核心观点 ........................................................................................................ 2 图 5：《5G 应用之首，物联网》核心观点 ............................................................................................................ 3 表 1：通信行业一周重要公告 ............................................................................................................................... 9 1 通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、行情回顾 上周，通信板块经历前期快速上涨后，有所调整。通信（申万）指数上涨 3.84%，跑输沪深 300 指数 2.68个百分点，在申万一级行业中排名第 25 位。二级子行业（申万）中，通信设备上涨 2.95%，通信运营上涨 9.87%。 图 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 个股方面，前期涨幅较大的主题性个股出现回调。上周涨幅前五个股分别为：万隆光电（34.77%）、广和通（26.77%）、意华股份（19.06%）、中嘉博创（17.12%）、特发信息（16.63%）；上周跌幅前五个股分别为：东方通信（-9.76%）、贝通信（-7.59%）、汇源通信（-6.88%）、欣天科技（-6.83%）、超讯通信（-5.11%）。 图 2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图 3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 012345678910银行(申万)钢铁(申万)建筑材料(申万)非银金融(申万)食品饮料(申万)医药生物(申万)计算机(申万)国防军工(申万)传媒(申万)采掘(申万)有色金属(申万)建筑装饰(申万)综合(申万)房地产(申万)化工(申万)机械设备(申万)纺织服装(申万)商业贸易(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)休闲服务(申万)汽车(申万)轻工制造(申万)通信(申万)电子(申万)农林牧渔(申万)电气设备(申万)34.7726.7719.0617.1216.6316.1815.7612.1211.4110.37万隆光电广和通意华股份中嘉博创特发信息博创科技天喻信息海能达网宿科技高新兴-4.06-4.35-4.38-4.86-4.94-5.11-6.83-6.88-7.59-9.76通宇通讯瑞斯康达大富科技永鼎股份路通视信超讯通信欣天科技汇源通信贝通信东方通信 2 通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、上周研报 新基建系列报告之一：看多 5G，从设备到应用 图 4：《看多 5G，从设备到应用》核心观点 资料来源：中信建投研究发展部 3 通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 新基建系列报告之二：5G 应用之首，物联网 图 5：《5G 应用之首，物联网》核心观点 资料来源：中信建投研究发展部 4 通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 海能达 2018 年业绩快报点评：经营拐点确立，精细化管理效果凸显 事件： 公司发布 2018 年业绩快报，收入为 70.12 亿，同比增长 31.02%，归母净利润为 4.73 亿，同比增长 92.98%。 点评： 营业利润率提升，经营性净现金流转正，优化经营管理效果卓有成效，经营拐点显现。公司营业利润率从2017 年的 4.56%上升至 2018 年的 7.04%，加权平均净资产收益率上升 3.04 个百分点，公司经营净性现金流从2018 年 3 季度单季度开始历史性转正，...