食品饮料行业十二月第三周周报：伊利扩品矿泉水，“提价+降本+减税”利好啤酒-181217.pdf

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 伊利扩品矿泉水，“提价+降本+减税”利好啤酒 ——食品饮料行业十二月第三周周报 2018 年 12 月 17 日 看好/维持 食品饮料 周度报告 行情周回顾：  市场整体:本周上证综指收于 2593.74 点，周跌幅 0.47%；深证 A收于 1388.03点，周跌幅 1.73%；创业板收于 1310.46 点，周跌幅 2.28%。重要股指方面，沪深 300 收于 3165.91，周跌幅 0.49%；上证 180 收于 7132.32，周跌幅0.45%；深证成指收于 7629.65，周跌幅 1.35%。  食品饮料板块：本周食品饮料板块整体涨幅 0.04%，在申万子行业中排名第一。食品饮料中，周涨跌幅依次为啤酒（4.89%），调味发酵品（1.60%），软饮料（1.27%），黄酒（0.46%），食品综合（0.40%），白酒（-0.21%），葡萄酒（-0.89%），乳品（-2.64%），其他酒类（-2.69%），肉制品（-2.92%）。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅前五为：香飘飘（17.30%），青岛啤酒（12.89%），三全食品（10.31%），重庆啤酒(9.80%)，会稽山（6.19%）；周个股跌幅前五为麦趣尔（-15.29%)，黑芝麻（-6.50%），金字火腿（-6.47%），庄园牧业（-5.06%），莫高股份（-4.78%）。 东兴新观点：  本周，沪指跌 0.5%，深成指跌逾 1%，创业板指跌超 2%。仅食品饮料板块维持上涨趋势，板块相对超额收益进一步拉大，防御性属性再次得到印证。食饮板块中啤酒、调味发酵品表现抢眼，均获得不错涨幅。  本周食品饮料乳业龙头公司--伊利股份拟投资 7.44 亿元新建“伊利长白山天然矿泉水饮品”项目，矿泉水是瓶装水市场增长的重要驱动子品类，市场发展前景向好。伊利继续加速扩张，密集织网扩大销售品类。利用公司品牌影响力，在饮用水方面继续发力，抢占市场份额，我们看好伊利股份的长期发展。  本周啤酒板块持续活跃，截止 14 日重庆啤酒涨 9.80%，青岛啤酒涨 12.89%，珠江啤酒和燕京啤酒也有不错涨幅。短期来看，受益于吨酒价格上升、包材成本下降和减税这三重因素的影响，19 年的啤酒板块净利润可能会实现高速的增长，中长期来看，啤酒行业的人均销量变化不大。消费升级和吨价提升将是未来啤酒行业发展的核心驱动力，格局优质的标的有望持续受益。  继续坚定推荐核心标的：贵州茅台（持续稳增长），五粮液（边际效改善进一步强化），伊利股份（长期逻辑不改），绝味食品（减持逐渐消化，行业龙头可见），好想你（全年高增速预期不改），酒鬼酒（全年目标不改，市值空间巨大），桃李面包（长期看好），百润股份（行业生命力强，二次创业有决心），中炬高新（民资注入，增速持续性高），安琪酵母（价值洼地），涪陵榨菜（持续享受龙头优势，管理团队优秀）。 风险提示：宏观经济疲软、原材料成本上升，食品安全问题，业绩不达预期 首席分析师：刘畅 010-66554017 liuchang@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120001 研究助理：娄倩 010-66554008 louqian@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动 态 酒类 推荐 看好 乳制品 推荐 看好 调味料 推荐 看好 休闲食品 推荐 看好 行业基本资料 占比% 股票家数 93 6.52% 重点公司家数 12 12.90% 行业市值 23095.77 亿元 7.15% 流通市值 8984.22 亿元 8.83% 行业平均市盈率 18.04 / 市场平均市盈率 35.01 / 行业指数走势图 资料来源：wind，东兴证券研究所 相关研究报告 1.《伊利股份事件点评：风吹草动不改伊利扩张逻辑》2018-12-12 2.《食品饮料 2019 年年度投资策略：三位升级，大趋势下的小确幸》2018-12-11 获取更多最新资料请加微信youzi cms666 行业重点公司盈利预测 行业 简称 EPS(元) PE 涨跌幅 17A 18E 19E 17A 18E 19E 酒类 贵州茅台 21.56 30.1 36.89 30.73 22.05 17.96 1.02% 五粮液 2.55 3.44 4.65 26.68 19.76 14.62 -0.40% 百润股份 0.26 0.35 0.47 50.88 25.48 19.04 -1.89% 酒鬼酒 0.54 0.90 1.47 44.41 26.82 16.39 -3.46% 乳制品 伊利股份 0.93 1.09 1.47 35.84 30.50 22.73 1.17% 调味品 中炬高新 0.57 0.78 0.96 43.52 38.57 31.45 4.38% 恒顺醋业 0.47 0.44 0.50 27.87 29.77 26.20 3.60% 安琪酵母 1.03 1.22 1.53 26.61 22.36 17.86 1.19% 涪陵榨菜 0.52 0.74 0.90 51.56 36.23 29.79 1.37% 休闲食品 好想你 0.22 0.45 0.68 60.40 29.04 19.28 -1.49% 桃李面包 百润股份 1.09 1.39 1.62 54.06 42.40 36.38 -3.77% 绝味食品 1.22 1.54 1.94 38.18 30.25 24.01 1.50% 获取更多最新资料请加微信youzi cms666DONGXING SECURITIES 东兴证券行业周报 食品饮料行业：伊利扩品矿泉水，“提价+降本+减税”利好啤酒 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录 1. 市场回顾：大盘受挫，板块下行趋势中食饮突破重围 .......................................................... 7 1.1 板块整体表现：食品饮料上涨，板块一枝独秀 ........................................................... 7 1.2 子板块分析：涨跌参半，啤酒领涨 ..................................................................... 7 1.3 食品饮料及相关行业淘宝数据 ......................................................................... 8 2.行业追踪：板块表现平稳，乳品龙头份额继续提升 ............................................................. 8 2.1 酒类：行业资金多流入，啤酒板块表现强势 ............................................................. 9 2.1.1 市场表现 ..................................................................................... 9 2.1.2 市场资讯 ..................................................................................... 9 2.1.3 公司公告 .................................................................................... 10 2.1.4 相关行业数据 ................................................................................ 10 2.1.5 相关公司数据 ................................................................................ 13 2.1.6 淘宝数据 .................................................................................... 15 2.2 乳制品：本周乳品差强人意，生鲜乳价格持续上涨 ...................................................... 18 2.2.1 市场表现 .................................................................................... 18 2.2.2 行业资讯 .................................................................................... 19 2.2.3 公司公告 .................................................................................... 19 2.2.4 相关行业数据 ................................................................................ 19 2.2.5 相关公司数据 ................................................................................ 21 2.2.6 淘宝数据 .................................................................................... 22 2.3 调味品: 国际局势缓解利空上游，行业龙头强劲势头显现 ................................................ 25 2.3.1 市场表现 .................................................................................... 25 2.3.2 行业资讯 .................................................................................... 26 2.3.3 公司公告 .................................................................................... 26 2.3.4 相关行业数据 ................................................................................ 26 2.3.5 相关公司数据 ................................................................................ 28 2.3.6 淘宝数据 .................................................................................... 30 2.4 休闲食品：板块近期波动平缓，中长期持续看好 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