汽车行业周报：复工复产号角吹响，国常会提促汽车消费.pdf

http://research.stocke.com.cn 1/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业策略报告模板 周报 汽车行业 报告日期：2022 年 04 月 17 日 复工复产号角吹响，国常会提促汽车消费 ──汽车行业周报 汽车行业研究｜汽车行业｜ ：邱世梁 执业证书编号：S1230520050001 ：刘欣畅 执业证书编号：S1230521110001 ：liuxinchang@stocke.com.cn [table_invest] 细分行业评级 汽车 看好 公司推荐 拓普集团 推荐 伯特利 推荐 福耀玻璃 推荐 [Table_relate] 相关报告 1《【浙商汽车】造车新势力系列报告一：22Q1 销量总结，特斯拉&国内 7 家新势力迎开门红》2022.04.11 2《【浙商汽车】月度销量点评：3 月批发销量环比+25%，新能源零售渗透率达28%》2022.04.11 3《【浙商汽车】周观点：拐点尚未明朗，Q2 风 险 主 要 来 源 于 疫 情 0410 》2022.04.11 4《【浙商汽车】周观点：3 月新势力交付量出炉，比亚迪宣布停产燃油车 0404》2022.04.04 5《【浙商汽车】周观点：疫情扰动 3 月需 求，蔚来 发布 21 年年报 0327》2022.03.27 [table_research] 报告撰写人： 邱世梁、刘欣畅 联系人： 刘欣畅 报告导读 3 月以来吉林省、上海市疫情蔓延，一汽系、宝马、特斯拉、上汽系、蔚来等众多车企相继停产。本周一汽在长春 5 大主机厂全部复工、华晨宝马沈阳工厂、蔚来汽车也已复工，下周上汽系、特斯拉陆续恢复生产，汽车工业重启进行时，至暗时刻或已过，但需要动态关注复工复产状态。 投资要点  市场回顾 汽车板块下跌 2.73%，同期沪深 300 指数下跌 0.99%，汽车行业相对沪深 300指数落后 1.74 个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 31 个板块中位列第 15 位，相较其他行业处于中游水平。新能源汽车指数下跌 5.39%，子板块中，本周乘用车/商用载货车/商用载客车/汽车零部件/汽车服务涨跌分别为-2.96%/-1.70%/-2.42%/-2.47%/-3.23%。  市场热点 3 月新能源乘用车批发渗透率 24.7%再创新高。3 月新能源乘用车批发销量46.1 万辆，同/环比分别为+117%/+42.3%，渗透率达 24.7%，环比+3.1pct。分企业看，3 月新能源批发销量破 2 万的有 5 家，比亚迪/特斯拉中国/上汽通用五菱/奇瑞汽车/广汽埃安销量分别为 104338/65814 /51157 /21817/20317 辆。新势力中，小鹏/哪吒/理想/零跑销量破万，分别为 15414/ 12026/ 11034/10059，蔚来汽车交付 9985 辆。 一汽、宝马、蔚来已复产，上汽、特斯拉将陆续恢复生产。3 月以来吉林省、上海市疫情蔓延，一汽系、宝马、特斯拉、上汽系、蔚来等众多车企相继停产。本周一汽在长春 5 大主机厂全部复工，一汽红旗蔚山工厂、一汽大众、一汽丰田实现整车下线，一汽奔腾、一汽解放完成生产线调试 17 日已启动生产，华晨宝马沈阳工厂已于 4 月 13 日恢复单班、蔚来汽车也于 4 月 14日恢复生产。上汽集团将于 4 月 18 日启动复工复产压力测试，有望下周内恢复生产。特斯拉上海工厂预计将于 4 月 18 日恢复单班。  本周观点：复工复产号角吹响，国常会提促汽车消费 本周车企复工潮开启。4 月 11 日以来，根据吉林省和长春市“有序推进企业复工复产，努力把疫情影响降到最低”决策部署，目前一汽在长春 5 大主机厂已全部复工，红旗、大众、丰田、奔腾、解放均已复产。华晨宝马沈阳工厂也已于 4 月 13 日恢复单班生产。蔚来汽车合肥工厂 4.9-4.13 停产 5 日，4月 14 日也已恢复生产。4 月 15 日工信部设立保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业 666家重点企业复工复产，白名单包含上汽集团和特斯拉及供应链，上汽集团将于 4 月 18 日启动复工复产压力测试，有望下周内恢复生产。特斯拉上海工厂预计将于 4 月 18 日恢复单班。汽车产业复工复产号角已经吹响，但需要提示的一点是复工复产状态是根据疫情动态调整的，推进复工复产的大前提是确保疫情防控，在厂区严格保证不出阳性，也不会导致对省外输出疫情压力。 证券研究报告 [table_page] 汽车行业周报 http://research.stocke.com.cn 2/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国常会提促汽车消费。4 月 13 日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署促进消费的政策举措，提出要扩大重点领域消费，鼓励汽车、家电等大宗消费，本次国常会提出鼓励汽车消费有三个方向：①各地不得新增汽车限购措施，②限购城市增加增量指标，③支持新能源车消费，这三个方向核心都是促进汽车消费，尤其是新能源车。除了限购城市政策宽松化增加指标之外，我们预计后续地方政府对新能源车消费的支持力度会提升，以助力疫后汽车消费复苏。 至暗时刻或已过，汽车供应链重启+政策支持疫后消费，板块或迎来修复。3月以来吉林省和上海市疫情对汽车产业供给和需求影响较大，但是最差的时候大概率已过，后续随着疫情动态清零、产业链复工复产经营恢复正常，供给层面大部分车企尤其是传统车企产能利用率偏低下半年可以通过三班倒的方式来实现供给补回，需求层面限购政策宽松化+促消费政策在路上，看好疫后汽车消费复苏。整车重点推荐比亚迪，建议关注理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车；零部件重点看好驾驶智能化（伯特利、拓普集团等）、座舱智能化（福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等）、一体化压铸（文灿股份、爱柯迪、广东鸿图、泉峰汽车等）、乘用车座椅国产化（继峰股份、上海沿浦等）四大细分领域。  投资策略及重点推荐 整车领域，2022 年自主崛起将持续演绎，主要有以下三大因素驱动：1）纯电主流价格带供给改善，车型进一步丰富；2）自主迎来混动元年，挑战 10-20 万燃油车市场；3）智能化加速，自主优势更为明显。我们认为今年新势力+特斯拉+头部自主市占率有望持续提升。零部件领域，随着下游主机厂格局变化，新势力和头部自主市场份额将持续提高，电动智能时代车型迭代速度加快使得车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升，过去固化的整零关系有望打破，国产零部件产业链顺势崛起，同时电动智能加速推进催生了大量增值零部件和产业新趋势，看好国产崛起与电动智能，持续重点推荐四大细分领域：一体化压铸、驾驶智能化、座舱智能化、乘用车座椅国产化。 乘用车：重点推荐比亚迪、长城汽车、吉利汽车（H）；建议关注理想、小鹏、蔚来。 零部件：重点推荐福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利（线控制动）、文灿股份（一体化压铸）、继峰股份（乘用车座椅国产化）、上海沿浦（座椅骨架国产化）、、新泉股份（特斯拉产业链）、中国汽研（检测）、泉峰汽车（轻量化&特斯拉供应链）等，重点关注华阳集团（HUD）、中鼎股份(空气悬架)、爱柯迪 (轻量化)、上声电子等。  风险提示 疫情缓和不及预期；新能源车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。 [table_page] 汽车行业周报 http://research.stocke.com.cn 3/24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 行业热点 .................................................................................................................................. 5 2. 投资策略 .................................................................................................................................. 5 3. 行业回顾 .................................................................................................................................. 5 4. 行业重点数据 ........................................................................................................................... 9 4.1. 乘联会周度数据 ............................................................................................................................................................ 9 4.2. 3 月新能源乘用车批发渗透率达 24.7% ..................................................................................................................... 10 5. 行业新闻 ................................................................................................................................ 11 5.1. 汽车产业链重启进行时 .............................................................................................................................................. 11 5.2. 新能源车涨价每周更新 .............................................................................................................................................. 12 5.3. 传统汽车 ..................................................................................................................................................................... 15 5.4. 新能源汽车.................................................................................................................................................................. 16 5.5. 智能网联 ..................................................................................................................................................................... 17 5.6. 新车...