食品、饮料与烟草行业2019年基金一季报持仓分析：白酒持仓回升，大众品持仓略降-20190424-长江证券-20页.pdf

请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 20 [Table_MainInfo] ┃研究报告┃ 食品、饮料与烟草行业 2019-4-24 2019 年基金一季报持仓分析：白酒持仓回升，大众品持仓略降 行业研究┃深度报告评级 看好 维持 报告要点 基金持仓标的集中度回升，消费蓝筹受青睐基金持仓的集中度回升，消费类蓝筹占比大幅提升。2019 年一季报显示，前十大标的重仓市值占基金股票投资市值比合计为 11.91%，较 2018 年 Q4 提升5.24pct，其中消费类蓝筹标的占据六席，占比达 6.9%，包括：贵州茅台（1.95%）、五粮液（1.34%）、长春高新（0.95 %）、格力电器（0.93%）、伊利股份（0.89%）、泸州老窖（0.83%）。食饮龙头持仓趋势有所分化，白酒回升、大众品略降食品饮料基金配置比重回升，主要系白酒板块配置比重回升带动。基金 2019年一季报公布，基金对于食品饮料行业的配置比重大幅提升，环比去年四季度提升 3.3pct 至 14.38%，其中白酒板块配置比重 10.54%，环比提升 4.08pct，非白酒板块配置比重 3.84%，环比下降 0.78pct。从基金重仓标的持股市值占基金股票投资市值比排名看：贵州茅台位列第 2，五粮液位列第 3，伊利股份位列第 7，泸州老窖排名上升至第 10。白酒持仓大幅回升。从白酒龙头的重仓市值占基金股票投资市值比看，茅台 Q1持仓比例 1.95%，环比提升 0.51pct，五粮液 Q1 持仓比例 1.34%，环比提升0.8pct，泸州老窖 Q1 持仓比例 0.83%，环比提升 0.24pct。 大众品持仓略降。从大众品龙头的重仓市值占基金股票投资市值比看，伊利 Q1持仓比例 0.89%，环比微降 0.02pct，但是持仓数量在经过两个季度减少之后，2019Q1 略增，双汇 Q1 持仓比例 0.12%，环比下降 0.14pct，海天 Q1 持仓比例 0.15%，环比下降 0.02pct。 食品饮料行业外资持股比例趋稳一季度行业陆港通持股比例有分化，4 月以来整体趋稳。2019 年 Q1，食品饮料龙头的陆港通持股比例变动略有分化，主要标的一季度末持仓比例（及环比提升比例）分别为：茅台 9.4%（1.6pct）、五粮液 7.8%（0.9pct）、伊利 14.1%（-0.3pct）、泸州老窖 3%（0.4pct）、双汇 2.4%（-1.2pct）、海天 5.5%（0.5pct）。4 月以来白酒公司的陆港通持仓比例微降，茅台、五粮液分别下降 0.2/1.7pct，食品龙头公司伊利、海天等陆港通持仓比例整体趋稳。[Table_Author]分析师 董思远 （8621）61118732 dongsy@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490517070016 分析师 张伟欣 （8621）61118732 zhangwx2@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490518060003 联系人 赵海燕 （8621）61118732 zhaohy4@cjsc.com.cn 联系人 徐爽 （8621）61118732 xushuang@cjsc.com.cn 联系人 万牧原 （8621）61118732 wanmy@cjsc.com.cn [Table_Company]行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 600519 贵州茅台 买入 000858 五粮液 买入 002304 洋河股份 买入 600600 青岛啤酒 买入 600887 伊利股份 买入 [Table_QuotePic]市场表现对比图（近 12 个月） -33%-22%-11%0%11%22%33%44%2018/42018/72018/102019/1食品、饮料与烟草沪深300资料来源：Wind [Table_Doc]相关研究 《日本乳制品行业：长期成长，持续升级》2019-4-15 《食品饮料行业一季报前瞻》2019-4-8 风险提示： 1. 需求不达预期； 2.限制性政策调整。91249 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 行业研究┃深度报告 目录 白酒持仓回升、大众品持仓略降 ................................................................................................... 4 白酒持仓回升带动消费蓝筹持仓环比提升 ............................................................................................................... 4 食品饮料行业基金持仓复盘 .................................................................................................................................... 5 食品饮料行业陆港通占比持续提升 .......................................................................................................................... 6 食品饮料行业行情回顾 ............................................................................................................................................ 7 食品饮料行业重点个股分析 .................................................................................................................................... 8 贵州茅台：基金持仓比例回升，陆港通持仓提升 ............................................................................................................. 8 五粮液：基金持仓比重回升，排名上升至第三 .............................................................................................................. 10 伊利股份：持股数环比提升，持仓比重略降，陆港通占比趋稳 ..................................................................................... 12 泸州老窖：基金持仓比重大幅回升，排名重回前十大 .................................................................................................... 14 双汇发展：基金持仓占比回落，陆港通占比下降 ........................................................................................................... 16 海天味业：2019Q1 基金持仓略降，陆港通持仓稳中有升 ............................................................................................. 18 图表目录 图 1：基金持仓前十标的 ............................................................................................................................................... 4 图 2：前十大基金重仓中的消费蓝筹比重 ...................................................................................................................... 5 图 3：食品饮料行业重仓市值占基金投资比重仍处在较高水平 ..................................................................................... 5 图 4：食品饮料行业基金配置比重与市值占比 .............................................................................................................. 6 图 5：白酒行业基金配置比重与市值占比 ...................................................................................................................... 6 图 6：白酒板块陆港通持股占比 .................................................................................................................................... 6 图 7：大众品板块陆港通持股占比 ................................................................................................................................ 6 图 8：食品饮料行业指数、白酒指数对比沪深 300（以 2018 年末收盘价为“100%”） ................................................. 7 图 9：各行业 2019 年以来涨跌幅对比 .......................................................................................................................... 7 图 10：基金持仓占股票投资市值比（%） .................................................................................................................... 8 图 11：季度持仓变动（万股） ...................................................................................................................................... 8 图 12：贵州茅台的陆港通占流通 A 股比例（%） 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