食品饮料行业：Q2末公募白酒持仓占比提升3.47pct，北上资金6月以来净买入-20190721-广发证券-12页.pdf

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 12 [Table_Page] 跟踪分析|食品饮料 证券研究报告 [Table_Title]食品饮料行业 Q2 末公募白酒持仓占比提升 3.47pct，北上资金 6 月以来净买入[Table_Summary]19Q2 末食品饮料、白酒板块持仓占比环比提升 3.94、3.47pct根据 wind 数据，19Q2 末食品饮料公募基金持仓市值占比为 18.23%（12Q3 历史高点 19.14%），环比上升 3.94pct，食品饮料持仓在公募基金持仓行业中排名第一。分二级行业来看，饮料制造板块持仓占比 14.22%，环比上升 3.55pct；食品加工板块持仓占比 4.01%，环比上升 0.39pct。分三级行业来看，白酒板块持仓占比 13.84%（12Q3 历史高点 15.25%），环比大幅上升 3.47pct；乳制品、啤酒板块持仓占比分别为 2.14%、0.28%，环比上升 0.44、0.06pct；肉制品、调味品板块持仓占比分别为 0.19%、0.75%，环比下降 0.06、0.03pct。 19Q2 末食品饮料板块公募基金持仓市值排名前十为：贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、洋河股份、顺鑫农业、山西汾酒、古井贡酒、口子窖、中炬高新，持仓占比分别为 4.58%、3.07%、2.28%、1.42%、0.55%、0.41%、0.35%、0.33%、0.31%、0.31%，环比提升 1.35、1.15、0.53、0.45、0.15、0.04、0.01、0.04、0.03、0.02pct。相比 19Q1 食品饮料持仓前十排序，仅山西汾酒和古井贡酒排序互换。 19Q2 末公募基金持有市值环比增加最多的前十支股票为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、重庆啤酒、顺鑫农业、安井食品、口子窖，分别增加 162.22、140.21、63.26、54.05、18.26、7.63、6.50、4.20、4.16、3.36 亿元；持有市值环比减少最多前十支股票为双汇发展、汤臣倍健、涪陵榨菜、今世缘、舍得酒业、伊力特、老白干酒、古井贡酒、光明乳业、燕京啤酒，分别减少 7.18、6.43、4.85、3.50、3.32、3.25、2.34、2.27、2.22、2.19 亿元。 19Q2 北上资金净流出食品饮料 249.51 亿元，6 月以来转为净买入截至 19 年 7 月 19 日，北上资金(陆股通)共持有食品饮料市值 2132 亿元（占北上资金 20.57%），其中持有白酒板块市值 1603 亿元（占食品饮料75.20%），贵州茅台 1009 亿元（占食品饮料 47.33%）；持有乳制品、调味品市值分别为 259、185 亿元，占食品饮料持仓市值的 12.13%、8.67%。19Q2 北上资金净卖出食品饮料 249.51 亿元，主要由于美元兑人民币中间价从 19 年 3 月初的 6.70 提升至 19 年 6 月底的 6.87。19Q2 贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、洋河股份分别净流出 132.74、104.31、33.22、10.67、9.58 亿元。分月度来看，4、5 月北上资金分别净流出食品饮料162.42、158.15 亿元；6 月北上资金再度买入食品饮料，净流入食品饮料71.05 亿元；7 月前 19 日净买入 3.5 亿元。 风险提示宏观经济增长不达预期；消费升级低于预期；行业竞争加剧；食品安全问题。 [Table_Grade]行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2019-07-21 [Table_PicQuote]相对市场表现 [Table_Author]分析师： 王永锋 SAC 执证号：S0260515030002 SFC CE No. BOC780 010-59136605 wangyongfeng@gf.com.cn 分析师： 王文丹 SAC 执证号：S0260516110001 SFC CE No. BGA506 010-59136617 wangwendan@gf.com.cn [Table_DocReport]相关研究： 食品饮料行业:白酒淡季继续控量挺价，食品龙头业绩稳定增长 2019-07-01 食品饮料行业:2019 下半年策略：白酒景气度有望持续，食品龙头业绩稳健 2019-06-24 食品饮料行业:白酒淡季控量挺价，食品龙头业绩有望稳定增长 2019-06-02 [Table_Contacts]联系人： 陈涛 010-59136617 gzchentao@gf.com.cn -27%-15%-3%9%21%34%07/1809/1811/1801/1903/1905/19食品饮料沪深300识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 [Table_PageText] 跟踪分析|食品饮料 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 贵州茅台 600519.SH CNY 955.87 2019/4/25 买入 1039.00 34.64 43.54 28 22 16.54 12.69 31.4 31.6 五粮液 000858.SZ CNY 122.14 2019/4/29 买入 112.25 4.49 5.53 27 22 15.07 11.71 23.3 24 泸州老窖 000568.SZ CNY 84.45 2019/4/26 买入 77.50 3.1 3.79 27 22 18.05 14.50 24.7 27.9 洋河股份 002304.SZ CNY 125.98 2019/4/30 买入 135.00 6.14 7.2 21 17 14.25 11.72 23.7 24.2 水井坊 600779.SH CNY 49.43 2019/4/28 买入 48.30 1.61 2.06 31 24 22.13 17.13 36.6 41.2 山西汾酒 600809.SH CNY 69.49 2019/4/28 买入 60.00 2.1 2.44 33 28 16.59 13.99 25 25.2 今世缘 603369.SH CNY 27.46 2019/4/23 买入 30.00 1.15 1.49 24 18 17.08 13.04 20.9 23.4 古井贡酒 000596.SZ CNY 119.65 2019/4/28 买入 118.53 4.39 5.63 27 21 18.34 13.84 24.3 25.5 口子窖 603589.SH CNY 63.00 2019/4/18 买入 60.20 3.01 3.45 21 18 14.18 11.86 25.5 25.7 海天味业 603288.SH CNY 101.41 2019/4/26 买入 90.00 1.96 2.39 52 42 38.84 30.86 27.6 25.2 中炬高新 600872.SH CNY 40.37 2019/4/29 买入 39.00 0.89 1.16 45 35 28.11 21.03 16.5 17.6 涪陵榨菜 002507.SZ CNY 27.98 2019/4/21 买入 35.00 1.01 1.2 28 23 22.53 18.53 24.5 22.4 伊利股份 600887.SH CNY 32.25 2019/4/26 买入 34.50 1.15 1.3 28 25 18.93 16.20 22.9 23.7 双汇发展 000895.SZ CNY 24.22 2019/4/30 买入 31.60 1.58 1.73 15 14 12.36 10.85 35 33.8 绝味食品 603517.SH CNY 35.91 2019/4/28 买入 53.00 1.89 2.28 19 16 15.43 12.46 21.8 22.3 安井食品 603345.SH CNY 47.33 2019/4/26 买入 47.00 1.47 1.8 32 26 17.71 14.04 13.9 15.2 汤臣倍健 300146.SZ CNY 18.73 2019/4/26 买入 24.60 0.82 1.05 23 18 19.45 15.29 15.6 18.4 安琪酵母 600298.SH CNY 28.51 2019/7/8 买入 38.00 1.27 1.49 22 19 14.03 12.51 15.6 18.4 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照 2019 年 7 月 19 日收盘价计算，绝味食品、安井食品股本变动导致 eps 变化 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 12 [Table_PageText] 跟踪分析|食品饮料 目录索引 一、19Q2 末食品饮料、白酒公募基金持仓占比环比分别上升 3.94、3.47PCT ................ 5 二、19Q2 北上资金净卖出食品饮料 249.51 亿元，6 月以来转为净买入 ........................... 9 风险提示 ........................................................................................................................... 10 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 12 [Table_PageText] 跟踪分析|食品饮料 图表索引 图 1：Q2 末食品饮料公募持仓占比环比上升 3.94pct ........................................... 5 图 2：Q2 食品饮料为公募持仓行业中市值占比第一 ............................................. 5 图 3：Q2 末饮料制造和食品加工持仓市值占比均上升 .......................................... 5 图 4：Q2 末白酒持仓市值占比环比上升 3.47pct ................................................... 5 图 5：Q2 末乳制品持仓市值占比 2.14%，环比上升 0.44pct ................................ 6 图 6：Q2 末啤酒持仓市值占比环比上升 0.06pct，肉制品、调味品下降 0.06、0.03pct ................................................................................................................................ 6 图 7：泸州老窖、五粮液、伊利股份是 Q2 公募基金前十大重仓股 ....................... 6 图 8：贵州茅台 19Q2 末持仓市值占比环比上升 1.35pct....................................... 6 图 9：伊利股份 19Q2 末持仓市值占比环比上升 0.53pct....................................... 7 图 10：五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、伊利股份、中炬高新持仓占比环比上升 .. 7 图 11：北上资金持有食品饮料 2132 亿元，持有白酒 1603 亿元 .......................... 9 图 12：北上资金持有贵州茅...